爱迪特（秦皇岛）科技股份有限公司（简称：爱迪特或者发行人）IPO将于11月10日上会，公司此次计划募资9.55亿元，将用于爱迪特牙科产业园-口腔CAD/CAM材料产业化建设项目、数字化口腔综合服务平台项目、爱迪特牙科产业园-研发中试基地项目以及补充流动资金。

财经参考注意到，爱迪特曾将“卖身”给境外资本新加坡全民，计划在新三板上市，但没过一年就“流产”兜兜转转又回到了新三板和A股上市，股权架构又重新调整，股份转回了原实控人李洪文手中。

控制权来回切换实控人获得境外资本2,878.75 万元补偿款却存在逃税，曾签对赌协议融资，员工收取等第三方回款累计1.71亿元占比较高，原员工曾利用职务便利侵占财务17.7万被判刑

     招股书显示，公司前身秦皇岛爱迪特高技术陶瓷有限公司（简称“爱迪特有限”），成立于2007年3月15日， 由李洪文和李斌分别出资5.00万元设立，注册资本10.00万元。

经营了7年后，李洪文和李斌将爱迪特有限卖给了境外资本-新加坡全民。2014年2月，新加坡全民的子公司全民中国在新加坡设立新加坡公司（即全民爱迪特）。2014年7月，李洪文，李斌将其增资后的各出资额600.00万元人民币，全部转让给全民爱迪特；两人各获得1,975.00万元的转让款，公司成了全民爱迪特的全资子公司，计划在新加坡上市。

但由于爱迪特有限的日常经营管理主要由李洪文负责，出于对李洪文服务价值和贡献的肯定，控股股东全民爱迪特同意李洪文、李斌各以1新币价格购买全民爱迪特49%的股权，其中李洪文29%，李斌20%。同时，全民爱迪特向公司注资3,500万元，将注册资本提高至4,700万元。

2015年8月，公司又转向向境内新三板挂牌上市，为完成股权架构调整，并减轻李洪文、李斌的资金筹措压力，全民爱迪特又进行了减资，由4,700.00万减少为2,397.00万，并撤销上述1元新币所购得的股权。

为了对其进行补偿，全民爱迪特支付李洪文、李斌等值于人民币2,878.75 万元的新币（其中，李洪文、李斌分别取得等值于人民币1,703.75万元，1,175 万元的新币，以下合称―境外补偿款）。

而两人获得此补偿款并未缴纳个税，双方称，因二人当时对税法理解不透彻，未就该笔所得进行纳税申报。

此后，为了李洪文、李斌获得49%的股权，实现境内新三板挂牌上市，公司将投资总额及注册资本又由2,397.00万元人民币增加到 4,700.00万元人民币，增资部分由李洪文控制的秦皇岛源一、李斌秦皇岛文迪参与增资，分别持有29%、20%股权。

财经参考注意到，公司在新三板挂牌时，第一大股东系全民爱迪特，全民爱迪特持有公司23,970,000股份，持股比例为48.25%，而第二股东为李洪文控制的秦皇岛源一（现更名为天津源一），其持股比例仅27.44%，按照常理，其应为控股股东、实控人，但公司称在新三板挂牌期间“无控股股东、实际控制人”。

 

招股书称，为获取投资收益，改善新加坡全民的财务情况，2019年11月，全民爱迪特减持公司股份，持股比例下降12.25%，2021年1月再次减持至完全退出。

此后，公司又通过多次增资股转，爱迪特又回到了李洪文的掌控当中。截至招股书签署日，李洪文通过天津源一、天津戒盈及《一致行动协议》间接控制公司合计43.23%股份的表决权，为公司的实际控制人。

同时，爱迪特还引进了中证投资、金石基金等10多家外部投资机构，公司、实控人与上述机构还对赌协议，但随着上市进程的推进，又终止了协议。财经参考发现，此次保荐商中信建投还与上述投资者存在一定的关联，中证投资与金石基金的执行事务合伙人金石投资有限公司均为中信证券股份有限公司的全资子公司，中信建投亦未中信证券的参股公司。

爱迪特在财务方面，存在第三方回款的不规范情形。报告期内，公司第三方回款金额分别为6,448.81万元、5,955.47万元、 7,599.89万元和2,950.59万元，合计金额达1.71亿，占当期营业收入的比例分别为21.54%、16.47%、13.94%和10.94%。

招股书显示，第三方回款的多为客户的法人、股东、客户员工、亲属及指定的第三方，但还存在爱迪特员工收取货款的现象，报告期内，公司通过员工收取货款累计527.28万元。但公司称，第三方回款对上市不构成障碍。

       

不过，员工收取货款会引发腐败。2017年12月，秦皇岛经济技术开发区人民法院公布了案号为2017）冀0391刑初160号的《乔立一职务侵占罪一审刑事判决书》。

据案件显示，公诉机关指控，乔立一任爱迪特（秦皇岛）科技股份有限公司驻西南地区销售员，负责开拓业务及公司货款回收，在收取陕西榆林市雅洁齿科加工厂、西安市明皓齿科技术开发有限公司、西安市津浩达生物科技有限公司、成都瑞达公司等客户的货款过程中，将部分货款通过?现金或者转账方式转到自己名下据为己有，累计金额343,180元。

最终，由于部分证据链不充足，侵占西安明皓货款54,360元、西安津浩达货款10,000元、榆林雅洁齿科设备款112,800元，以上共计人民币177,160元的指控成立。被法院判定判处有期徒刑一年八个月，被退回侵占款。

产品采销存不匹配，原材料采耗存不匹配凭空多出近2千万库存涉嫌虚增利润，公积金缴纳情况披露存疑

招股书显示，爱迪特主要产品公司主要产品为口腔修复材料和口腔数字化设备。主要包括氧化锆瓷块、玻璃陶瓷、切削设备和数字取像设备等。

但奇怪的是，招股书仅披露了氧化锆瓷块的产销率，对于其他三种产品的产销率均未披露，那么，公司在掩盖什么呢？

  

财经参考发现，公司的产品产销结余的库存与实际披露的库存存在差异。从从其仅披露的氧化锆瓷块产销率情况来看，2021年，该年度氧化锆瓷块的产量为968,466块，销量为932,418 件，则该年度氧化锆瓷块的新增库存数量为36,048块。

招股书披露，2021年，氧化锆瓷块的单位售价为290.59元/块，其毛利率为51.30%，那么，该产品的单位成本为141.52元/块。

那么，根据氧化锆瓷块的新增库存数量及单位成本，可得出，2021年，氧化锆瓷块新增库存额为510.14万元，即2021年的产品库存额较2020年，仅氧化锆瓷块一项产品就要增加510.14万元。

而招股书实际披露，2021的库存商品为5,170.52万元，发出商品为2,831.21万元，2020年的库存商品和发出商品分别3,870.74万元、3,886.42万元，则公司产品库存金额分别8,001.73万元、7,757.16万元，则2021年产品库存较2020年增加了244.57万元，整体库存增加额还较上述氧化锆瓷块增加额还少了265.57万元。

招股书显示，公司库存商品主要为氧化锆瓷块、玻璃陶瓷、口腔数字化设备等。公司发出商品主要为联动销售项下的口腔数字化设 备及已发出尚未确认收入的产成品。

那么，综合其他产品的库存新增情况，或存在更大的差异。

 

同样，财经参考深入分析公司原材料数据，发现其采购、耗用与库存不匹配。

招股书披露，公司的主要原材料包括原材料包括氧化锆粉、釉料等。数据显示，2019-2021年，公司主要原材料采购金额分别为7,689.91万元、10,281.33万元和9,947.91万元，2021年营业收入在大幅增长的情形下，主要原材料采购够却在减少。

一般而言，材料等采购经过生产经营之后，完成产品销售确认的部分会被结

转于营业成本，刨去研发所耗其余的会留在存货当中。

从2021年数据来看，原材料采购金额为9,947.91万元，体现主营业务成本的直接材料金额为12,303.55万元，占主营业务成本的比重为75.18%。同时，2021年，研发费用中的材料费用为705.47万元。              

 

采购与耗用之差即为每年原材料新增之额。由上述采购和耗用(含营业成本

耗用和研发耗用)的数据可知，公司2021年采购与消耗之差为-3,061.11万元。，即2021年的原材料库存额较2020年增加额为-3,061.11万元。

   然而，招股书显示，2021年，公司原材料的库存为3,517.83万元，较2020年的4,386.46万元，增加额为-868.63万元。

同时，公司在产品、产成品和发出商品中均含有一定的原材料成本。2021年，上述项目合计金额为9,048.50万元，较上年相同项目的9,362.72万元减少了314.22万元，按该年度材料成本占主营业务成本的比例75.18%进行测算，该部分减少的存货项目金额之中包含了236.23万元的材料成本。

综合原材料和其他存货中所含材料成本，可得，2021年，原材料总额较2020年增加额为-1,104.86万元，较上述采购与耗用得出的原材料多出1,956.25万元。

是公司为了调节利润虚减披露了原材料采购成本？还是为了满足与营收的

同步虚增了营业成本的材料成本？为何存在近2千万元的差异？

此外，公司在披露公积金情形时也出现异常。招股书显示，2019-2021年1-6月，公司的员工数量分别为430人、569人、623人和645人，未缴纳公积金人数分别为72人、13人、7人和29人。测算补缴金额分别为16.72万元、14.41万元、2.22万元和0.75万元，很明显，补缴金额的变化与欠缴人数的变化并不匹配。

同时，其与工资之间的测算也不合理。以2019年来看，未缴纳公积金人数为72人，欠缴金额为16.72万元，折合每人欠缴金额为2,322.22元。按照最低缴纳标准（工资5%核算），该部分未缴纳公积金人员2019年的工资为46,444.44元，而这较公司工资级别最低的生产人员的工资还少了2.2万。

  

深陷专利诉讼风波被索赔3,500万，收入披露存疑2021年上亿收入未注明销自哪？耗资10亿理财分红4千万又募资2.8亿元“补血”

财经参考注意到，爱迪特深陷专利侵权风波。2021年5月12日，B&D公司对爱迪特美国提起诉讼，主张爱迪特美国在美国销售的氧化锆产品部分技术方案涉嫌侵犯其在美国的专利技术，但其在提起诉讼后的 90天内未履行法定的诉讼文书送达程序，并已于2021年8月10日，自愿撤回该起诉书。

2022年8月，科美诊断向北京市海淀区人民法院提起诉讼，认为公司、科美科技存在侵害其商标专用权及不正当竞争行为，请求法院判令公司、科美科技停止侵害其商标权、字号等不正当竞争行为，科美科技变更为不含“科美” 的企业名称，赔偿其经济损失人民币3,500万元等。

2022年9月24日，发行人、科美科技收到海淀法院送达的《民事起诉 状》，科美诊断再次以―侵害商标权及不正当竞争纠纷为案由，对发行人、科美科技等相关主体向海淀法院提起民事诉讼，目前该案处于预立案阶段。

财务数据显示，报告期内，公司实现的收入分别为2.98亿元、3.61亿元、5.45亿元和2.69亿元，呈现增长态势，尤其是2021年增长显著，增幅达50.97%。

但在公司列入的主要产品销售中，公司仅列出了氧化锆瓷块、玻璃陶瓷、切削设备和数字取像设备，并未列入其他产品详尽的销售数据，而列入的四种具体的产品销售收入仅44,893.68万元，较主营业务总收入的54,496.51万元少9,602.83万元，那么，这近亿元到底卖的是啥呢？同样，2019年、2020年也存在类似的情形，并未详尽披露其他产品的具体销售数据。

         

招股书披露，公司此次募集资金95,503.96万元，募资规模较2021年末公司资产总额的91,513.09万元还多出4千万，约2021年营收规模的1.75倍，相当于“再造”一个公司。

需注意的是，此次募资中，2.86亿元用来补充流动资金。而在公司募资补血前，却耗了不少资金购买。

报告期各期末，公司交易性金融资产及以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的账面价值分别为2,298.98万元、3,783.66万元、4,394.70万元和33,790.25万元，主要为银行理财产品。2021年，通过理财赎回的本金更是高达10亿。

        

    同时，公司还向大股东分红了4千万，除了股东全民爱迪特外，其他股东均用于购买理财和改善生活。

          

（文中资料图来源招股书和问询函）