八方电气因专利侵权赔偿逾千万,股份支付1.04亿致净利暴跌40%
财经参考 王东升 肖敬远 2019-09-03 56
        于2018年6月首次披露上市申请的八方电气迎来了其IPO的闯关时刻,资料显示,公司此次募集资金约9.3亿元用于主营业务的扩展及技术、营销中心的建设。
        得益于全球电踏车行业的快速发展,八方电气业绩迎来了业绩爆发期。仅2018年上半年,公司便取得了4.63亿的营收,这相当于2015年全年营收的1.7倍,而2018年上半年净利润的1.11亿,更是超过了2015年全年净利润的2.7倍。
        基于此,八方电气大肆扩张,在2017年末资产总额仅有4.6亿,营收规模6.15亿的基础上,募资9亿元加码主业。
        不过,在公司形势一片大好时,其背后的问题也日益显现。受困于欧盟加征反倾销税和中美贸易摩擦,公司产品出口收入持续增长待考。公司研发比例不断下滑,专利涉嫌侵权耗费千万;多家重要客户违规,劣迹斑斑;两次披露净利润水平相差较大,是股份支付引致还是涉嫌调节利润?
        财经参考发现,公司多名高管还想从前两年兴盛的新能源汽车中分一杯羹,组建公司向新能源电机业务延伸,但却经营不善,连年亏损后匆忙注销。
贸易摩擦升级将影响公司出口业绩

          目前,电踏车的主要消费地集中在欧洲、美国和日本,但在国内,或由于价格因素,类似于摩托车采用纯电驱动的“传统电动车”则更受青睐。
         由此,国内从事电踏车整车或零部件生产的产品多数销往国外,尤其是欧美地区。电踏车电机厂商八方电气近一半收入也来自境外。
        招股书显示,2015-2018年6月,八方电气直接出口销售收入分别12,180.82 万元,17,920.40 万元、26,843.60 万元 19,571.04 万元,占同期主营业务收入的比例分别为44.99%、45.92%、43.71%、42.28%。
        由于公司对外出口产品采用美元结算,所以不得不面对汇兑损益的风险。报告期内,公司的汇兑净损失分别为-193.69 万元、-87.08 万元、665.09 万元和119.57 万元,若汇率波动持续加大,汇兑损益对公司的业绩有一定影响。
        但更让人担忧的是,近两年来,不断升级的贸易摩擦。
         2017年10月20日,欧委会对原产于中国的电踏自行车产品发起反倾销调查。2018年7月18日,欧委会发布公告,对中国电动自行车反倾销调查作出初裁,征税产品为电动自行车。
        此次反倾销虽未涉及到公司,但多家合作的客户未能幸免。根据公告内容,宝岛车业集团有限公司临时反倾销税率为77.6%,捷安特电动车(昆山)有限公司为 27.5%,金华卓远实业有限公司和永康市沪龙电动车有限公司为21.8%,苏州奔集动力有限公司为 83.6%,其他合作企业临时反倾销税率为 37.0%。
        毫无疑问,此次反倾销加征,将较大程度上削弱此前中国产电踏自行车在欧洲市场上的价格优势。业内人士表示,该政策虽主要对依赖于出口的中国电踏自行车整车厂商影响较大。但城门失火会殃及池鱼,作为电踏车上游的八方电气难免不受其牵连。另外,据相关媒体报道,八方电气在此次调查中至少被“点名”十次以上。
        招股书称,2016 年以来,八方电气在美国市场的销售增幅明显。为进一步拓展美国业务,公司还于2017年3月成立了八方美国子公司,同时,此次募资约1.3亿元用于境外市场营销项目中,八方美国便是主体实施方之一。
        不利的是,2018 年以来,中美贸易摩擦不断加码。2018 年4 月3日,美国政府宣布对原产于中国的500亿美元商品加征25%的进口关税;其中,对约340亿美元商品的加征关税措施于2018年7月6日起实施,对其余约160亿美元商品加征关税措施于2018年8月23日起实施。
         2018年9月,美国政府宣布实施对从中国进口的约2,000 亿美元商品加征关税的措施,自2018年9月24日起加征关税税率为10%,2019年1月1日起加征关税税率提高到25%。
         2019年5月10日,美方拟将2,000亿美元中国输美商品的关税从10%上调至25%。2019年8月1日,美方拟从2019年9月1日起,对从中国进口的3000亿美元商品加征10%的关税。
         八方电气所处的电踏车电机就在上述部分加税清单之列。公司亦担忧,若美国对中国电踏车电机及整车产品加征关税的措施持续较长时间,可能会影响到电踏车电机或者电踏车整车在美国市场的价格,进而影响到公司整体的盈利水平。
重要客户生产线未通过环评便投入生产 涉嫌专利侵权后花1000万“灭火”

        除部分产品销往国外,八方电气有超过一半的收入来自于国内的电踏车整车生产商。报告期内,公司对前五客户的销售收入分别约为1.09亿、1.37亿、2亿元和1.66亿元,占整个销售的收入的比例分别为39.79%、35.09%、32.58%和35.76%。
        财经参考注意到,宝岛车业一直稳居公司前五客户之列。报告期内,公司累计向其销售了8,502.96万元的产品,占整个比例约为4.8%。
        但自2016年9月以来,宝岛车业屡次违规。据天眼查显示,公司因产品质量不达标、生产经营中存在的安全故障等违规受到的行政处罚达13次;同时,公司因多条生产线未通过环评批复手续就投入生产、已损失环保设施却未向有关部分报备等问题被环保部门处罚6次。
         此外,宝岛车业因产品质量、合同纠纷等涉及诉讼20余起,宝岛车业还曾于2016年3月被天津市西青区法院列入被执行人。
除宝岛车业外,公司2017年第五大客户南通天缘自动车有限公司两次被法院列入被执行人行列。
        公司2016年第五客户苏州恒丰进出口也存在较大风险。苏恒恒丰进出口存在27次股权质押,50余起诉讼,2015年5月被江苏省苏州市中级人民法院列入被执行人。
        同样,公司2015年第五客户无锡圣达车业有限公司2018年因擅自改变土地用途被当地国土资源局处罚,还曾被无锡高新技术产业开发区人民法院列入被执行人行列。
        作为高新技术企业,八方电气称只有提高研发创新能力,才能占领技术创新至高点的关键要素,同时才能更加具有竞争优势。但公司近年来的研发占比却呈现下降趋势。报告期内,公司研发费用占营收的比例分别为:4.04%、3.48%、3.64%和2.53%。
        实际上,八方电气在技术专利上栽过跟头。据了解,2012年,公司开发了第一代中置电机BBS驱动系统,但此项技术多处不符合专利法的要求,未获得相关发明专利。即便如此,自2013年开始,利用该技术生产的产品不断地流向欧洲市场。
        而对公司不利的是,与上述相关的技术在2007年3月,日本Sunstar公司便在日本递交了PCT专利申请,并于2010年获得授权。基于PCT专利协议,此后,Sunstar公司分别就该专利向欧盟及中国提出申请,也分别于2014年3月,2016年6月取得该发明专利授权。
        2014年8月,日本Sunstar公司向德国杜塞尔多夫法院提出八方电气生产、销售的BBS01中置电机侵犯其欧洲专利(EP2143628),损害赔偿金额预估50万欧元。2017年3月,德国杜塞尔多夫法院一审判决认定八方电气败诉。2017年6月,公司提起上诉。
        但同时,公司向Sunstar公司寻求和解,经过与Sunstar公司的多次协商,最终商定并于2017年底签订协议,八方电气以150万美元(据当时汇率折合人民币约1,012.77元)的价格购买了Sunstar公司在欧洲、中国申请获得的专利。
向新能源电机业务延伸无果  两次披露对股份支付的会计处理不一致

        为了拓展公司境外业务,公司先后成立了戈雅贸易、八方荷兰、八方美国和八方波兰4家子公司,但截至2018年6月,仅有戈雅贸易盈利,八方荷兰、八方美国均处于亏损状态,八方波兰由于成立2018年7月,无出具相关财务数据。
       自2015年以来,国内新能源汽车进入高速发展期。受此推动,公司发起人股东王清华、贺先兵、俞振华与财务投资人杨爱喜和业务及技术骨干盛庆福、李秀涛(迈尔世通原股东曲红的配偶)、姜耕耘、杨磊共同投资设立了迈尔世通,拟从事新能源汽车电机电控的研发、生产及销售。经过两年多的营运,迈尔世通一直未能实现经营扭亏。
        据其财务数据显示,2017年,迈尔世通净利润为-544.59万元、2018年上半年的净利润为-445.14万元,一年半,迈尔世通亏损近千万。经过一轮折腾后,迈尔世通于2019年2月被核准注销。
        近日,恒安嘉新因“股权代持清理”问题成为证监会否决其上市的原因之一。据了解,2016年,恒安嘉新实际控制人金红将567.20万股股权分别以象征性1元的价格转让给了刘长永等16名员工。在三轮回复中,恒安嘉新及中介机构认为,由于时间久远能够支持股份代持的证据不够充分,基于谨慎性考虑,会计处理上调整为在授予日一次性确认股份支付5970.52万元。但证监会认为,恒安嘉新未按招股说明书的要求对上述前期会计差错更正事项进行披露。
        八方电气虽未明确披露公司存在代持,但最早参与公司设立的两名股东持股不到4个月后便匆匆退出。招股书显示,2003年7月,贺先兵、蔡慧琦、曾广庆三人共投资50万设立奇骏电机(公司前身),其中,贺先兵出资25万元,占注册资本的50%;蔡慧琦出资15万元,占注册资本的30%;曾广庆出资10万元,占注册资本的20%。
        2003年11月,奇骏电机召开股东会,决议同意股东蔡慧琦、曾广庆将其持有的全部奇骏电机股份转让给王清华,股东贺先兵将其持有的奇骏电机20%的股权转让给王清华,上述转让均系平价转让,但转让的理由并未披露。
        另外,公司在2018年6月首次披露招股书后,于2018年12月进行了招股书更新。但对比发现,两次披露同期2017年的利润数据相差近5000万。
     
        公司对此表示,造成上述差异的主要由公司用于股权激励的股份支付费用所致,最新招股书显示,2017年,公司确认的股权激励费为10,386万元。公司称,为了激励核心骨干,保障团队的稳定性,2017年9月,员工持股平台苏州冠群以每股2元的价格对八方电气进行增资,增资数额为1800万元,占注册资本900万。
        蹊跷的是,1800万的增资额为何演变成10,386万元,时间发生在2017年9月的股权激励,为何在2018年6月版的招股书中未做会计处理?
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