2019年，对于吉祥人寿而言，或具有重要意义，增资到位，挽救低位徘徊的偿付能力充足率；成功扭亏，全年实现0.23亿元的净利润，也是2012年成立至今的首次盈利；欲换“新帅”，大股东财信金控指派周江军出任董事长，只待监管批复。

  此前，持续亏损、偿付能力低迷、高管频变3换董事长，均给吉祥人寿经营发展添上不确定性，完成以上三件“大事”后，吉祥人寿也站在新的起点上。但在业内看来，当前的吉祥人寿暂不具备独特的业务发展优势，如何打造核心竞争力，保持盈利趋势，推动价值与效益双增长，是摆在面前的难题。

  走出亏损“泥潭”，吉祥人寿实现0.23亿净利润

  近日，吉祥人寿披露2019年年报，保险业务收入20.1亿元，相比2018的27.93亿元，降幅达28.03%，这也是继2018年保费大幅缩水5成后，规模的进一步萎缩。

  按险种划分来看，保费下行主要受个险业务影响。2019年，吉祥人寿个险业务累计实现19.21亿元，缩水3成。个险业务中，个人寿险从上年度的23.63亿元下滑至14.86亿元，缩减37%；健康险从上年度的3.01亿元上升至3.72亿元；意外险从0.64亿元微降至0.62亿元。

  据了解，吉祥人寿持续定调以“个险+”为核心，涵盖个险、银保、电销、电视购物、网销、经代等多个营销服务渠道的业务发展模式，展业模式较为多元。

  “多元化展业的模式下，更需要注重培育发展核心渠道”一位寿险业内人士向蓝鲸保险介绍，譬如凭借银保渠道，寿险公司可以冲高规模，但利润相对较低，个险期交是寿险公司的核心价值来源，头部险企向来深耕于此，筑起渠道壁垒，中小寿险公司更需要依据自身优势，集中资源做大做强优势业务。

  纵观2012年成立至今，吉祥人寿常年陷于亏损“泥潭”，业内对其何时盈利也怀揣期待。2019年，吉祥人寿踩点实现寿险公司“七平八盈”的发展规律，实现0.23亿净利润。

  对此，吉祥人寿相关负责人回应称，“2019年公司精准把握各类投资机会，全年投资收益持续保持较高水平，为扭亏为盈奠定了基础”。此外，在持续调减成本，调整利润，调优产品结构三方面，吉祥人寿也进行了相应优化。

  费差损、利差损、投资收益，是寿险公司利润三大来源，2019年，权益市场普遍上行，不少保险公司在投资端取得不错成绩，从而带动整体利润上行，吉祥人寿也不例外。数据显示，其投资收益从2018年的6.57亿元上涨至7.08亿元。在刨除投资利好带动的非持续性因素后，也意味着吉祥人寿经营利润方面，仍有较大改善空间。

  值得关注的是，当前吉祥人寿还面临一定的资产负债缺口。年报数据显示，截至2019年底，吉祥人寿资产平均修正久期3.5479，负债平均修正久期7.2834，资产负债缺口率为-51.29%，较2018年有所收窄，但缺口仍较大。

  按照目前的资产和负债平均修正久期，如未来利率下行，将造成吉祥人寿资产和负债差额缩小，导致偿付能力充足率下降。

  “当前金融市场资产普遍期限比较短，寿险公司负债期限相对较长，所以资产负债长短不匹配，存在资产负债久期缺口，这也是行业现象”，上海对外经贸大学保险系主任郭振华对蓝鲸介绍称，由于金融市场缺乏足够长期且收益水平相当的资产来进行投资，导致保险企业资产与负债的期限无法完全匹配。大型险企资产规模大，可以偏向长期配置，中小险企资产规模有限，考虑到短期流动性，会均衡长短期资产比例，只要不过度偏离，即在安全范围内。

  对此，吉祥人寿表示，公司将进一步强化风险管理机制，对市场风险进行有效评估和管理，并根据市场运行情况的变化适时、灵活调整资产配置策略，通过适当的多样化投资组合分散市场风险，以达到规避、降低风险的目的。

  增资到位换新帅，吉祥人寿欲甩“旧包袱”

  2019年是吉祥人寿2019-2021新三年规划的起步之年。同样在2019年，吉祥人寿完成增资，筹划换帅，意图甩掉过往的阴霾。

  此前持续低位的偿付能充足率，一度困扰着吉祥人寿，公司风险评级等级更位于行业未段。2019年1月，吉祥人寿增资方案尘埃落定，注册资本从23亿元增加至34.63亿元，尽管与初期计划相比，增资金额缩水，但“解渴”能力十足。增资到位后，吉祥人寿偿付能力充足率相应回升。

  数据显示，截至2019年末，吉祥人寿核心偿付能力充足率172.04%、综合偿付能力充足率179.96%，均较上年度末有所下滑。对此，吉祥人寿表示，受实际资本增加及最低资本增加综合影响，其中，实际资本增加主要来自于综合收益，最低资本受公司资产规模、业务结构以及投资机构变动的综合影响。

  与此同时，吉祥人寿也筹谋更换设立8年以来的第4任董事长，频次略显频繁。回顾来看，2016年7月，吉祥人寿首任董事长胡军调任湖南省金融办，原总裁周涛成为临时负责人，后获批出任董事长。2018年4月，吉祥人寿公告称，周涛因工作原因提出辞职，7月，黄志刚任董事长。

  不到两年，2020年1月，吉祥人寿召开董事会，选举周江军为公司董事长。蓝鲸保险了解到，周江军与黄志刚同出自于吉祥人寿大股东财信金控派系，周江军曾任湖南省资产管理公司总经理，为财信系资深高管，有金融、养老、地产等多个领域从业经验。

  “一般而言，一家公司的发展战略确定后，需要持续的经营推动，经过较长时间才能实现目标”，一位寿险业内人士向蓝鲸保险表示，险企高管的频繁变动，有可能造成公司战略及经营思路的不断改变，不利于公司在审慎决策的基础上，持续推动战略目标实现。

  “从履历来看，周江军有较为丰富的金融行业管理经验，并且相对年轻，大股东指派出任吉祥人寿董事长，或也寄予厚望，要求带领吉祥人寿加快发展”，该位业内人士补充道，此前吉祥人寿因为偿付能力不达标，业务发展相对受限，换上“少壮派”领导，也有弥补加速之意，“但这几年各家保险公司都牟足劲发展，吉祥人寿作为一家地域性保险公司，优势并不太明显，股东资源也未得到充分利用，发展相对乏力”。

 据悉，对吉祥人寿管理层改选事项，财信金控曾寄言，“要下决心改变局面，一定要以‘一盘棋’来谋划和推进工作，登高望远，激发多方面的积极性”。不难窥见，大股东对吉祥人寿过往成绩或也小有怨言。

  “根据行业发展基本态势及公司发展实际需求，吉祥人寿不会过度追求市场份额，而是聚焦效益，聚焦价值，未来将围绕利润指标，在确保流动性充足的前提下，进一步夯实价值业务积累基础，稳健经营”，吉祥人寿相关负责人向蓝鲸保险阐述经营思路，表示称，公司未来将坚持“适度规模、价值成长、持续发展、满足需求”，完成由初步发展阶段向价值成长阶段的转换，逐步达成“专而优”的发展目标。

  “寿险企业要想长期稳定盈利，要从业务发展和成本控制两个角度入手，注重降本增效，比如固定成本、市场成本、赔付成本等方面，均有可改善空间，同时要处理好规模和效益的关系”，一位寿险业内人士表示，业务品质是经营落点，对于吉祥人寿而言，还需要按照顶层战略规划，深入推进各项工作，逐步改善经营情况。