专家:二季度经济内生动能增强 调控更重精准施策
中国证券报-中证网 2021-05-28

 国家统计局27日发布数据显示,1月至4月,全国规模以上工业企业实现利润25943.5亿元,同比增长1.06倍,延续了去年下半年以来较快增长态势;与2019年同期相比,利润增长49.6%,两年平均增长22.3%。

  分析人士称,随着统筹疫情防控和经济社会发展成果进一步巩固,市场需求持续恢复,工业企业利润保持较快增长。在企业生产经营向好、制造业投资和出口增长的支撑下,预计二季度GDP环比增速将有较大幅度提升。当前工业经济稳定恢复的基础还不牢固,未来财政政策和货币政策对中下游制造业投资的支持力度有望增强。

  经济恢复态势延续

  国家统计局最新数据显示,4月,规模以上工业企业利润同比增长57.0%,两年平均增长22.6%,比3月加快10.7个百分点。

  “工业企业利润延续较快增长态势。”国家统计局工业司高级统计师朱虹表示,今年以来,随着统筹疫情防控和经济社会发展成果进一步巩固,市场需求持续恢复,工业企业生产经营稳中向好,利润总额继续保持较快增长,企业质量效益不断提升。

  从经济运行的其他指标看,4月以来经济活动环比加快。一方面,投资动能环比增强。高频数据显示,4月初以来,全国钢材综合价格指数整体上升,月末在146点,较3月末上升近10点;全国水泥综合价格指数趋势性上升,月末在156点左右,比3月末上涨7点。钢材与水泥价格的上涨,除了原材料涨价的传导之外,一定程度上反映了需求端的拉动作用。另一方面,工业生产整体环比加快。国家统计局数据显示,4月规模以上工业增加值同比增长9.8%,两年平均增长6.8%,比3月加快0.6个百分点。

  “二季度经济环比增长有望提速。”瑞银中国首席经济学家汪涛预计,季调后二季度实际GDP环比增速为7%-8%,同比增速为8.3%。

  财信国际经济研究院宏观经济研究中心资深研究员胡文艳认为,二季度GDP环比增速将较一季度的0.6%有较大幅度提升,内生动能增强,剔除基数效应后的GDP增速有望达到潜在增速区间的上方高位。

  制造业投资和出口构成支撑

  分析人士认为,制造业投资和出口是二季度经济复苏的主要支撑。

  国家统计局数据显示,1月至4月制造业投资同比增长23.8%,两年平均下降0.4%,较一季度回升1.6个百分点。

  “在外需向好的带动下,制造业投资正在加速回暖,在三大支柱中回升速度最快。”民银智库宏观分析师王静文表示,制造业投资两年平均增速虽尚未转正,但较一季度出现较大幅度回升,转正在即。

  胡文艳认为,二季度制造业将接棒基建和地产拉动投资上行。在国内外需求共振复苏、上中下游利润分配格局改善、政策支持加码、技术升级周期启动的共同作用下,制造业投资内部结构将趋于改善,二季度整体制造业投资将迎来明显修复。

  “此外,二季度出口将维持高景气。”胡文艳称,海外经济恢复节奏提速,外需对出口支撑加强。从PMI等领先指标看,二季度全球经济复苏底气十足。根据历史经验,全球商品贸易与全球经济增速高度相关,二季度全球贸易量有望在疫后经济深度复苏背景下进一步回暖,我国出口外需形势向好。另外,海外产能恢复程度有限,短期内我国出口份额下降压力不大。

  宏观政策以“稳”为主

  对于下阶段宏观政策,朱虹表示,当前工业经济稳定恢复的基础还不牢固,企业效益改善仍不平衡,尤其是部分消费品行业盈利状况尚未恢复到疫情发生前水平。加之大宗商品价格高位运行,加大中下游行业生产经营压力。“下阶段,要按照党中央决策部署,科学精准实施宏观政策,扎实做好大宗商品保供稳价工作,不断巩固经济稳定恢复基础,推动工业经济持续健康发展。”朱虹说。

  东方金诚首席宏观分析师王青认为,未来财政政策和货币政策对中下游制造业投资的支持力度将增强。

  胡文艳预计,面对国内外经济恢复趋势向好、通胀预期有所抬头,二季度货币政策调控边际收紧的概率偏大。但经济恢复的平衡性有待加强,为兼顾好短期继续为市场主体纾困,中长期防范金融风险与支持经济结构转型等多重目标,预计流动性收紧力度或偏温和,结构性政策将有所强化,对小微企业、科技和绿色领域的金融支持力度不减。

  民生银行(4.7400.010.21%)首席研究员温彬认为,下一阶段,宏观政策要以“稳”为主,保持政策连续性、稳定性、可持续性。加大调控力度,对受通胀影响较大的企业给予精准支持,防止因生产成本较快上升而导致企业停产倒闭。进一步加大对就业和基本民生的支持力度,保障居民收入,提升消费能力和意愿。

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