作为下一阶段货币政策施策的风向标，中国人民银行货币政策委员会日前召开的2022年第二季度例会提出，加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能。

  发挥好货币政策工具双重功能

  会议提出，要按照“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的明确要求，统筹抓好稳就业和稳物价，稳字当头、稳中求进，强化跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，为实体经济提供更有力支持，稳定宏观经济大盘。

  同时，会议强调，进一步疏通货币政策传导机制，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。在国内粮食稳产增产、能源市场平稳运行的有利条件下，保持物价水平基本稳定。

  在保持物价水平基本稳定方面，业内人士认为，尽管面临输入性通胀压力等因素扰动，但国内通胀水平可控。人民银行行长易纲日前也强调，我国的通胀前景较为稳定。保持物价稳定和就业最大化是人民银行的工作重点。

  29日，人民银行还发布了2022年第二季度城镇储户问卷调查报告。结果显示，有27.6%的居民预期下季物价将“上升”，50.8%的居民预期“基本不变”。

  加大对重点领域支持力度

  在结构性货币政策方面，会议明确，结构性货币政策工具要积极做好“加法”，精准发力，加大普惠小微贷款支持力度，支持中小微企业稳定就业，用好支持煤炭清洁高效利用、科技创新、普惠养老、交通物流专项再贷款和碳减排支持工具，综合施策支持区域协调发展，引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展的支持。

  业内专家表示，下半年我国将坚持“以我为主”“内外兼顾”的货币政策操作，通过总量政策重点解决总需求不足问题，同时，通过结构性政策加大对重点领域和薄弱环节的支持力度。

  中信证券首席经济学家明明表示，从结构性货币政策看，综合支农支小再贷款再贴现以及各类专项再贷款，今年有接近1.3万亿元再贷款再贴现额度可供使用。此外，后续结构性工具仍有新设以及新增额度的可能性。

  “下半年各项目标走势存在多重不确定性，货币政策决策难度加大，将呈现相机抉择特征。短期看，为对冲疫情冲击，货币政策以稳增长、保就业为首要目标，维持稳健略宽松。”浙商证券首席经济学家李超称。

  推动降低企业综合融资成本

  会议指出，完善市场化利率形成和传导机制，优化央行政策利率体系，加强存款利率监管，着力稳定银行负债成本，发挥贷款市场报价利率改革效能和指导作用，推动降低企业综合融资成本。

  今年以来，监管部门多措并举降低实体经济融资成本，比如，人民银行两次引导贷款市场报价利率(LPR)下行。5月，1年期LPR按兵不动，5年期以上LPR再度下行15个基点。

  “‘两个抓手’将继续打开融资成本的下行空间。”华西证券宏观首席分析师孙付认为，一是存款利率市场化调整，能够有效降低银行负债端成本；二是结构性货币政策持续发力，精准滴灌重点行业。

  东方金诚首席宏观分析师王青表示，当前经济正处于修复期，政策面正在着力引导银行加大信贷投放，让利实体经济。着眼于激发企业和居民信贷需求，短期内银行有动力持续下调实际贷款利率。此外，近期小微信贷支持力度加大、人民银行设立1000亿元交通物流专项再贷款等结构性政策全面发力，在带动银行贷款增量扩面的同时，也会形成一定“减价”效应。

  此外，在房地产方面，会议明确，维护住房消费者合法权益，更好满足购房者合理住房需求，促进房地产市场健康发展和良性循环。此前人民银行也表示，将继续坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，按照探索新发展模式的要求，因城施策实施好差别化住房信贷政策，稳妥实施好房地产金融审慎管理制度，加快完善住房租赁金融政策体系，促进房地产市场平稳健康发展。