□Wind数据显示，二季度有19家银行理财子公司参与调研A股公司，调研次数共计891次。其中，招银理财调研157家A股公司，调研总次数达199次；兴银理财调研次数超130次；宁银理财、杭银理财、中邮理财等调研次数均超50次。

  □调研企业主要集中在经营效益较好的区域性银行、半导体产品、工业机械、电器部件与设备、电子元件、食品肉类与加工、金属与非金属、电子设备与仪器等板块。

  ◎黄坤

  展望下半年权益市场走势，银行理财子公司普遍持乐观态度。二季度，银行理财子公司对A股公司开展密集调研。Wind数据显示，有19家银行理财子公司共计参与调研891次，远超2021年同期。其中，招银理财调研次数最多，累计达199次。

  各家银行理财子公司在加大调研力度的同时，也在丰富权益类产品布局，提高投研能力和资产配置能力。

  上海金融与发展实验室主任曾刚表示，银行理财子公司进军权益市场，一方面要提升自建能力，另一方面要和公募基金或其他机构开展合作。“银行理财公司要发挥客户资源优势，公募基金要发挥投资资源优势，未来会有更多合作空间。”曾刚称。

  净值回升 持续加码权益投资

  随着近期权益市场反弹，此前大规模“破净”的理财产品正逐步“回血”。

  普益标准数据显示，截至6月27日，在初步统计到的20910款存续的净值型人民币产品中，有704款产品累计净值小于1，占比约3.4%，已降至相对合理区间。

  真净值时代下，理财收益取决于市场环境与投资收益。梳理来看，权益类理财产品“破净”程度较高，但净值“回血”也最快，多家银行理财子公司正发力投研，加大权益类资产配置。

  “我们采用核心+卫星的方式，精选有稳定α能力的主动管理型基金作为核心仓位，以风格、行业轮动为卫星仓位，把握权益市场增长机会，使产品在获取稳定收益的基础上，提供收益弹性，获得更丰厚的投资回报。”信银理财相关人士如是阐述公司的投资策略。

  对于权益市场后续走势，交银理财表示，A股估值目前仍处于历史偏低区域，居民资产配置持续向权益类资产转移。相较海外市场，A股市场基本面强韧且流动性较好，具备较强的比较优势。

  “银行理财市值法估值比例大幅提升，净值波动加大，理财投资难度上升。”招商证券(14.050, 0.03, 0.21%)首席银行业分析师廖志明建议，投资者可选择投研实力较强的理财公司发行的产品，并尽量拉长投资期限，减少理财净值波动对投资收益的影响。

  密集调研 半导体等板块受青睐

  银行理财子公司正密集调研A股公司。

  Wind数据显示，二季度有19家银行理财子公司参与调研A股公司，调研次数共计891次。其中，招银理财调研157家A股公司，调研总次数达199次；兴银理财调研次数超130次；宁银理财、杭银理财、中邮理财等调研次数均超50次。

  从调研企业类型看，主要集中在经营效益较好的区域性银行、半导体产品、工业机械、电器部件与设备、电子元件、食品肉类与加工、金属与非金属、电子设备与仪器等相关企业。

  在调研中，宁银理财相关负责人透露，主要关注上市公司在产品研发和技术创新方面的投入，以及生产效率和经营质量的改善。“同时，在全球经济具有较高不确定性的环境下，企业供应链安全也至关重要。”该负责人表示。

  行业配置方面，交银理财表示，在构建新发展格局的背景下，建议围绕新发展主线，中长期积极配置政策扶持及景气度提升的行业。

  “中长期可关注受益于‘双碳’战略、景气度持续提升的新能源、电动车及汽车电子板块，受益于产业升级的半导体及‘专精特新’板块等。短期关注受益于经济企稳、行业基本面见底回升的食品饮料板块。”交银理财称。

  加强投研 外部合作曲线破局

  曾刚表示，银行理财子公司原有投资团队以做固收或非标为主，权益投资占较低；若扩大权益投资规模，团队人员就要增加，须综合考量企业文化、激励机制等是否匹配。

  在此背景下，提升投研及资产配置能力，成为各家银行理财子公司角逐权益市场的关键要素。

  交银理财相关负责人分析称：“强化投研及资产配置能力，一是加强与投资部门的沟通联系，加快建设在大类资产配置框架下的量化投资研究体系；二是重视智能投研、量化模型和信息化建设的作用，不断加强利用智能化技术解决问题的能力；三是针对产品差异化的风险收益特征，开展针对性的资产配置模型及投资策略研发，加强投研成果的落地转化。”

  除了修炼内功，银行理财子公司还可与其他金融机构“取长补短”。“银行理财子公司发挥客户资源优势，公募基金发挥投资资源优势，各尽其才，未来会有更多合作空间。”曾刚说。

  宁银理财相关人士透露，其多资产投资团队正在开展理财FOF类产品主动投资管理业务，“FOF类产品投资品种丰富，追求长期稳健收益，可满足客户拓宽资产投资品种的需求”。

  “投研人员做好资产配置，精选基金组合、资管计划进行投资，借助公募基金的投研实力提升产品竞争力，同时实现风险二次分散，可满足同类风险偏好的客户。”宁银理财相关人士表示。