本周最大市值的解禁就要来了……

  21日晚间，中伟股份(162.630, -1.37, -0.84%)发布公告称，本周五（12月24日），约有1.0264亿股限售股将解禁，上市流通。

  按照12月21日的收盘价164元/股计算，此次接近的市值将超过164亿元。

  值得注意的是，联想集团旗下的君联资本旗下的两只基金合计持有的近2300万股也在这次的解禁股之列。

  贵州铜仁唯一上市公司

  上市一年股价上涨超560%

  公开资料显示，中伟股份成立于2014年，是目前A股市场上锂电池正极材料的龙头股，也是贵州铜仁目前唯一一家A股上市企业。

  自2020年12月23日上市，中伟股份正好赶上了新能源汽车的风口，股价从IPO发行价24.6元，一路上涨触及214.77元高位（涨幅高到773%）后，近期有所回调。

  截至21日收盘，中伟股份的股价涨幅也超过了560%。

  两次投资

  君联资本成为最大外部股东

  三季报显示，君联资本旗下的君联晟源持有2497.9万股，是中伟股份的第二大股东，也是中伟股份最大的外部股东。

  在本次解禁中，君联资本旗下的北京君联晟源持有的2159.9万股和苏州君骏德持有的138万股均在解禁之列。这意味着君联资本持有的2300万股将面临解禁，解禁市值37.7亿元。

限售股类型	序号	股东名称	所持限售股份总数	本次解除限售数量	剩余限售股份数量	备注
首次公 开发行 前已发 行股份	1	北京君联晟源股权投资合伙企业（有限合伙）	24，979，000	21，599，000	3，380，000	注1
	2	兴资睿盈（平潭）资产管理有限公司-福州经济技术开发区兴睿永瀛股权投资合伙企业（有限合伙）	9，160，000	9，160，000	0	注2
	3	海富产业投资基金管理有限公司-海富长江成长股权投资（湖北）合伙企业（有限合伙）	7，640，000	7，640，000	0	注2
	4	贵州省贵鑫瑞和创业投资管理有限责任公司-	7，630，000	7，630，000	0	注2
		贵州新动能产业投资基金合伙企业（有限合伙）
	5	兴投（平潭）资本管理有限公司-江苏疌泉绿色产业股权投资基金（有限合伙）	6，930，000	6，930，000	0	注2
	6	嘉兴谦杰股权投资合伙企业（有限合伙）	6，840，000	6，840，000	0
	7	铜仁恒盛励能企业管理咨询合伙企业（有限合伙）	6，698，900	6，698，900	0	注3
	8	贵州省贵鑫瑞和创业投资管理有限责任公司-贵州省高新技术产业发展基金创业投资有限责任公司	6，100，000	6，100，000	0	注2
	9	铜仁源聚智合企业管理咨询合伙企业（有限合伙）	5，681，100	5，681，100	0	注3
	10	中国―比利时直接股权投资基金	3，820，000	3，820，000	0
	11	嘉兴谦诚股权投资合伙企业（有限合伙）	2，960，000	2，960，000	0
	12	服务贸易创新发展引导基金（有限合伙）	2，780，000	2，780，000	0
	13	贵州大龙扶贫开发投资有限责任公司	2，290，000	2，290，000	0	注4
	14	贵州省梵净山投资控股集团有限公司	2，290，000	2，290，000	0	注5
	15	平潭建发捌号股权投资合伙企业（有限合伙）	1，390，000	1，390，000	0
	16	君联资本管理股份有限公司-苏州君骏德股权投资合伙企业（有限合伙）	1，380，000	1，380，000	0	注2
首次公 开发行 战略配 售股份	17	华泰证券资管-民生银行-华泰中伟股份家园1号创业板员工持股集合资产管理计划	5，697，000	5，697，000	0
	18	上海菁茂投资有限公司	5，697，000	1，752，600	3，944，400	注6

  据天眼查显示，2019年4月和5月，中伟新材完成了两轮融资，投资方包括君联资本、兴业资管、建鑫投资、兴业基金、梵净山投资、海富产业基金等。

  上述投资机构的股份均在本轮的解禁股之列。这意味着，投资两年的时间里，这些投资机构就收获了超5倍的盈利。

  4亿营收撑起千亿市值

  随着近日的回调，截至21日收盘，中伟股份仍有993亿元的总市值。但是根据中伟股份的财报，其净利润在2020年最高也不过4.2亿元，这点净利润居然能撑起千亿市值？

  据了解，中伟股份主要是做三元前驱体，通过烧制将形成三元电池正极，广泛应用于新能源汽车动力电池、储能电池以及消费电池领域。

  2020年营收74.4亿元，同比增长40%，其中，三元前驱体营收56.73亿元，占公司营收超70%以上，成为主要营收来源。

  2017-2020年，中伟股份的营收和归母净利润复合增长率分别达到58.7%和184.2%，很快取代了格林美(10.430, 0.04, 0.38%)，成为全球三元前驱体出货量第一。

  不过，目前中伟股份做这门生意的盈利模式本质上是在赚加工费，受原料价格的波动影响较大。

  根据此前公开资料显示，中伟股份的制造费用仅仅占很小一部分，原材料成本超90%，其中直接材料主要包括硫酸钴、硫酸镍、硫酸锰、镍豆等，制造费用主要包括设备折旧和水电能源费用。从成本构成看，三元前驱体有着非常强的资源属性，镍、钴等金属价格将是影响三元前驱体成本的主要因素。

  行业属性决定利润率不会太高。从盈利能力看，尽管随着技术迭代，使得利润率逐年提升，2020年中伟股份净利率5.6%，同比增加2.2个百分点，但相较于其他中游材料企业实在感人，2020年能取得毛利率为13.14%的成绩实属不易。 

  进入2021年，中伟股份的净利率较2020年继续稳步提升，这也侧面地反映了企业运营效率也越来越强。

  从运营效率看，中伟股份2020年总资产周转率达到0.93，高于其他中游材料企业，并在2021年的年报时达到了0.65，这表明其运营管理能力十分出众，总资产周转率较高也使得公司ROE处于领先水平。

  不过随着2021年，原材料价格的飞升，中伟股份的净利率是否还能保持在2020年水平之上，成为中伟股份未来股价走势的重要参考因素之一。

  所以君联资本是否会减持，让我们拭目以待……