深陷财务造假风波，国联股份(97.820, -10.87, -10.00%)如何自证清白？

  12月1日晚，国联股份管理层在两度推迟的投资者交流会上表示，有关报道所述融资性贸易、人均创收异常、募集资金使用等质疑均不属实。

  同日晚间，国联股份在《问询函》回复公告中表示，公司最近两年及一期与前十大客户、供应商的交易中，不存在同笔交易中客户、供应商为同一方或关联方的情形，公司与其不存在融资性贸易的情形。“从具体的财务指标来讲，也不存在融资性贸易中向上下游交易对方垫资、提供资金，或者以信用方式提供资金的状况。”国联股份董事、总经理钱晓钧说。

  自2019年上市以来，国联股份的股价一路走高，期间最大涨幅逾20倍（前复权）。受上述风波影响，国联股份股价11月25日、11月28日连续跌停。11月29日-12月1日，公司股价分别收涨0.32%、0.61%和5.39%。公司最新总市值为542亿元。

  图片来源：中证金牛座APP

  否认存在融资性贸易情形

  国联股份定位于B2B电商和产业互联网平台，以互联网大数据为支撑，为相关行业客户提供工业品和原材料的网上商品交易、商业信息服务和互联网技术服务。

  有媒体报道称，公司披露2020年与亿利洁能(4.390, -0.01, -0.23%)下属企业亿兆华盛交易金额为3.73亿元，亿利洁能年报显示对公司采购金额仅为3.01亿元，与公司披露交易金额不相符。同时，公司与亿利洁能拥有共同的国企客户山东东岳飞达物流有限公司（简称“东岳飞达”），且东岳飞达同时是公司客户、供应商，猜测东岳飞达可能是公司融资性贸易中的资金提供方。

  国联股份表示，亿兆华盛主要通过公司电商平台自主下单，为独立采购，不存在指定公司通过特定供应商采购的情形。2021年，公司向其零星采购聚氯乙烯，主要系临时缺货时其恰有库存，从而少量调剂采购。上述公司向其采购的聚氯乙烯对应多家下游客户，注册地址分散，且各下游客户与其不存在关联关系。亿兆华盛与公司不存在融资性贸易行为。

  国联股份认为，东岳飞达为公司电商平台自主下单的客户，其成为公司供应商系金红石等产品临时缺货而向其采购。公司向其采购的品类与对其和亿兆华盛销售的品类不存在重叠的情形，该公司为独立采销，与公司不存在融资贸易行为；2020年末，公司存在向东岳飞达2944.25万元的预付款项，主要系2020年12月公司向其支付合计4851.33吨高钛渣的采购款，上述业务于2021年3月全部执行完毕。2021年以后，公司与东岳飞达物交易金额下降主要系该公司控股股东山东能源集团内部业务重组所致。

  国联股份表示与亿兆华盛、东岳飞达之间交易不存在融资性贸易情形。一是融资性贸易的主要特征之一系上游供应商和下游客户均为同一实际控制人，或上下游之间存在特定利益关系。亿兆华盛和东岳飞达同为公司主要客户，并不构成直接的上下游关系，也不存在关联关系，不构成融资性贸易的闭环链条。二是2020年，公司对东岳飞达的销售金额为5.53亿元，采购金额仅为452.85万元，且属于不同品类。公司对其销售及采购金额差异较大，不涉及融资性贸易。三是公司与亿兆华盛、东岳飞达的合同均为明确的购销合同，不存在融资性条款或类似安排。

  至于与亿利洁能2020年披露金额存在较大差异的原因，国联股份称主要是披露口径所致。亿兆华盛与涂多多累计发生交易3.73亿元，其中亿兆华盛与北京涂多多电子商务有限公司发生交易额3.01亿元，与宁波顶创太化新材料有限公司（涂多多子公司）发生交易额0.72亿元。公司年报中披露的交易金额为合并口径，亿利洁能仅披露了北京涂多多电子商务有限公司的发生额。

  人均创收为行业正常水平

  有媒体报道称，2021年国联股份员工人均创收能力远胜于其他相关互联网企业，达3653万元/人，子公司宁波粮和油多多电子商务有限公司人均创收收6.25亿元，员工人数增长与营业收入增长不相匹配。

  国联股份表示，粮油多多主体公司设在宁波，但目前团队员工主要在北京，为解决社保问题，粮油多多设立了北京分公司，因此人员主要在宁波粮油北京分公司。2020年底，宁波粮油社保人数4人，宁波粮油北京分公司总人数24人，其中社保22人，新入职2人，粮油多多员工人数为28人。2021年底，宁波粮油社保人数5人，宁波粮油北京分公司总人数54人，其中社保49人，实习3人，新入职2人，粮油多多员工人数为59人。2021年，粮油多多实现营收25亿元，人均创收4277.75万元，处于行业正常水平。

  国联股份进一步列举了公司与同行业其他公司人均创收情况，2021年，上海钢联(23.810, 2.77, 13.17%)-钢银电商、欧冶云商、国联股份人均创收分别为5934.59万元、11145.51万元和4079.98万元。钱晓钧表示，“目前来看，公司的人均创收水平与可比公司相比还有空间，而且大家都在积极发展。”

  针对公司员工人数增长与营业收入增长的匹配性及商业合理性问题，国联股份表示，公司员工人数随业务的快速发展而持续增加（包括内部结构调整），与营业收入增长相匹配，与可比公司情况相吻合。

  国联股份从员工结构性调整、人员结构变化等六个方面说明其商业合理性。国联股份强调，B端的工业品原材料市场区别于C端的消费品市场，是一个有精准流量逻辑的市场，针对的上下游企业客户群体数量有限，企业之间熟识程度也更高，因此容易形成口碑传播效应，加之公司长期深耕行业的知名度和影响力，不需要投入较多的营销人员，拉新和转化成本较低。

  国联股份表示，多多平台采取前台运营、中台技术、后台保障架构，国联云中台技术团队，集团财务、人力资源、总办、设计中心等后台保障团队主要人员在北京国联视讯信息技术股份有限公司、北京中招阳光信息技术有限公司和国联全网信息技术股份有限公司，该部分人员也是多多平台的支撑。