美联储加息放缓、人民币重回“6时代”、A股逐步回暖，诸多利好因素让外资跃跃欲试，越来越多的国际知名投行加入看多中国股市的行列。高盛、摩根士利丹、摩根大通、瑞银等外资投行纷纷预测2023年A股回报率将大幅上升。随着A股吸引力逐步增强，北向资金加快入场节奏，各类追踪衡量中国股票的ETF也获得投资者抢购。

  四成外资机构伺机加仓

  华尔街大行看好中国市场

  针对外资在未来12个月的中国股票投资计划，美银全球研究调查显示，40%的机构投资者计划在回撤时加仓。从近期多家外资巨头发布的2023年投资策略来看，“做多中国”已成为其共识。

  美银2023年首选的十大交易中就包括做多中国股票市场ETF，美银表示，中国市场有很高的“过剩储蓄”，仍处于逆势看涨阶段。高盛继续给予A股市场“高配”的建议，其预计，2023年A股估值会明显回升。

  “从目前时点看，预计MSCI中国指数和沪深300指数(3966.665, -1.53, -0.04%)(3966.2189, -1.98, -0.05%)未来12个月的总体回报率约16%，2023年两大指数的每股盈利增长分别为8%、13%。”高盛首席中国股票策略师刘劲津表示。

  摩根士丹利同样认为2023年中国市场将有更好表现，其预计MSCI中国指数到2023年年底将上涨14%。值得关注的是，在今年10月中旬，该机构曾表示，买入中国股票的好时机已到。

  富兰克林邓普顿新兴市场股票团队中国股票组合经理黎迈祺近期表示，A股市场投资者情绪和整体估值水平均已处于历史低位水平，相对全球其他市场而言，中国股市的回报前景更加乐观。联博集团中国投资总监朱良认为，长期来看，A股市场投资取决于两个方面，即估值水平和基本面情况。从估值水平来看，目前A股的估值水平处于比较合理的区间。

  “相对中国债券来说，我们更青睐中国股票，市场情绪好转后，中国股市更有望出现反弹。我们认为，在岸股市似乎对刺激措施反应更敏感，而且较少受全球负面风险情绪的影响。”瑞银资管称。

  瑞银资产管理中国股票主管施斌认为，中国经济正步入正常化轨道，商业、投资、消费和服务活动都已回暖。由于生产企业能够灵活适应供需的快速变化，生产水平得以回升，这将降低供应链风险，提升跨国企业的成本效率，尤其是在发达市场面临严峻通胀压力的情况下。

  先锋领航在最新发布的2023年全球经济及市场展望中预计，2023年中国股票的回报率预测区间在7.4%-9.4%，明显高于中国以外全球股票。

  关注A股结构性机会

  消费股、服务类股等获青睐

  深圳证券交易所网站显示，截至12月5日，共有7只股票的境外投资者持股数量占总股本比例超过24%，其中包括先导智能(43.570, 0.42, 0.97%)、洽洽食品(51.770, -0.43, -0.82%)、广联达(56.230, -0.27, -0.48%)、华测检测(21.330, 0.05, 0.23%)、东方雨虹(33.680, -0.50, -1.46%)、美的集团(50.480, 0.48, 0.96%)和国瓷材料(29.150, -0.12, -0.41%)。

  年末岁尾，外资机构正积极调研A股上市公司，为明年布局做准备。Choice数据显示，11月以来，摩根士丹利、贝莱德等多家资管巨头均出现在A股上市公司调研名单上。其中，摩根士丹利调研了国能日新(89.840, 0.71, 0.80%)，毕盛资产调研了中国重汽(14.980, 0.18, 1.22%)，贝莱德调研了仙琚制药(10.530, -0.01, -0.09%)，未来资产调研了青鸟消防(30.120, 0.13, 0.43%)。

  具体到投资机会，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，其在战术上倾向于受益于政策利好，且被投资者低配或低估的板块，建议超配休闲服务、家用电器、食品饮料、动力电池和计算机，并低配银行、能源、材料、机械、传媒和农林牧渔。

  “我们将更多关注具备核心竞争力、有助于维护产业链安全、能源安全、生物安全的战略性领域，我们认为相关机遇将集中于高端制造、新能源、电力装备、储能、集成电路、信息安全等关键领域。”瀚亚投资上海股票投资总监齐晧称。

  景顺投资高级基金经理刘徽表示，投资者正在买入结构性增长相关主题，强有力的政策支持为电动汽车、太阳能(7.460, -0.08, -1.06%)和风能的长期增长提供了有利条件，其中新能源股可以提供有吸引力的投资机会。

  板块配置方面，外资投行认为消费股、服务类股仍然具备吸引力，同时也看好中国“专精特新”企业的表现。

  高盛策略团队预计消费、医疗服务板块会强劲反弹，理由在于2023年劳动收入会改善，消费者信心将得到恢复。具体到各消费类别，该团队认为旅游、餐饮、娱乐、航空行业有较大回升空间。

  同时，高盛表示中长期看好中国专精特新“小巨人”企业表现。“目前中国培育了9000多家专精特新‘小巨人’企业，其中约700家在A股上市，高盛从中筛选出了40家盈利增长较快、治理较规范、研发投入积极的公司。”

  外资加速押注中国资产

  多方面数据显示，11月以来，全球投资者正在加快投资中国资产的步伐。

  市场数据显示，规模73亿美元的贝莱德集团旗下iShares MSCI China ETF在11月上涨了约32%，资金流入量约为5.67亿美元。该基金追踪衡量主要中国公司表现的MSCI中国指数。

  规模50亿美元的挂钩追踪港交所交易中国大盘股的iShares China Large-Cap ETF在11月上涨24%，11月30日当日净流入1.05亿美元，为3月以来最高。

  规模58亿美元的KraneShares CSI中国互联网基金在过去一个月也上涨了48%，认购量升至6月以来的最高水平。

  近期北向资金正急速空翻多。截至12月6日，北向资金今年以来已经净买入A股769.85亿元。尤其是11月以来，外资加快了入场节奏，多日出现百亿级别的净买入。11月单月累计净流入超600亿元，为今年以来月度净流入额第二高。