本周伊始，全球避险情绪集中爆发，欧美市场周一经历了“惊魂一夜”，在25日的亚太市场，日经225指数、新西兰50指数、澳大利亚标普200指数等不同程度下跌。

  对于投资者短期抛售风险资产的行为，业内评论认为，在经济复苏周期尾期，投资者恐慌情绪更易升温，波动性或将成为今年全球资本市场的关键词。

  波动性或成全球资本市场关键词

  今年以来，尽管外部不确定性重重，但相对而言，投资者依然较为青睐风险资产，为何本周初突然集体抛售？

  摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊告诉上证报，从经济周期来看，全球经济已经处于本轮复苏周期尾声，另外，货币政策对经济刺激的边际效果正在下降，多个国家利率也处于较低位置。考虑到全球货币政策应对经济下行风险的空间较去年更有限，一旦市场出现风吹草动，投资者恐慌情绪较之前更强烈。

  对于近期外围市场大跌，景顺首席全球市场策略师克里斯蒂娜·胡珀较为乐观。“股市已经上涨数月且没有出现重大回调，当前市场出现抛售行为可能是健康的，并给投资者提供了买入机会。”

  就美股市场而言，因预期今年全球经济前景将得到改善，投资者风险偏好普遍较高，美股曾接连创出新高，但由于美股上涨更多并不是基于盈利支撑而是估值扩张，因此在不确定因素扰动下，投资者风险偏好降低，导致市场大跌。

  “伴随着地缘政治、全球突发公共卫生事件等不确定因素，今年全球资本市场波动性可能会较高，这也是经济复苏尾期资本市场的特征，即投资者一面不愿意错过短期的阶段性上涨，一面也会受外部因素影响而恐慌性抛售。总之，波动性应该是今年资本市场的特征之一。”章俊说。

  就宏观经济而言，中国人民大学重阳金融研究院高级研究员赵昌会告诉上证报，如何更好提振经济增长已经成为各国当前面临的重要议题，他预计在一系列政策刺激下，全球经济增长前景仍然可期。

  想要确定性？来中国市场！

  确定性，是每一位投资者的长久追求。风险频发之时，哪里的市场最有确定性？外资机构的答案是来中国看看。

  “相对于海外地区而言，中国经济整体风险可控，这就是最大的确定性。”章俊说，目前中国正大力发展资本市场，并将更多流动性引入股市，这让投资者对中国股市更有信心。此外，中国支持实体经济的政策工具较为充裕，多个机构预计中国经济将迎来“V”形反弹，市场情绪较为积极。

  “中国仍将是拉动全球经济增长的主要动能之一，预计美国也将保持较好增速，日韩经济增长或相对疲弱，但总体来看并不悲观。”赵昌会表示。

 外资：中国市场吸引力有增无减

  对于海外市场突如其来的大跌，瑞银财富管理投资总监办公室25日发表观点称，依然保持看好新兴市场立场不变，并认为中国科技产业将迎来结构性增长。

  “可穿戴设备及5G主题将推动中国科技产业迎来结构性增长，尽管5G网络服务及5G智能手机可能稍微延迟上市，但并不影响中国电信运营商全年的5G基站建设目标，以及相关设备生态系统发展。”瑞银称。

  “由于中国经济形势正开始好转，中国股票及那些在中国收入占比较重的全球股票可能是一个特别有吸引力的买入机会。”克里斯蒂娜·胡珀说。

  资本市场方面，章俊预计A股将会温和上涨，行业板块将会轮动上涨。

  富达国际亚太区首席投资官Paras Anand称，市场回调给投资者提供了一个逢低买入的好机会，尤其是在亚洲及新兴市场。