刚刚宣布净利下滑的宇通客车10月28日晚间发布公告显示，公司获得政府补贴3013.61万元，其中影响公司第三季归母净利润1421.79万元。

  就在前一日，宇通客车刚刚披露了“成绩不佳”的前三季业绩：营业收入、归母净利润、归母扣非净利润分别下滑34.77%、88.21%、113.89%。

  实际上，即使没有受到疫情影响，宇通客车于2019年营业收入与归母净利润已分别下滑3.99%、15.70%。2018年营业收入与归母净利润则分别下滑4.44%、26.45%，2017年上述两项分别下滑7.33%、22.62%。

  记者注意到，宇通客车多份财报、募资说明书、评级报告均提及，受前几年新能源客车提前消费、高铁及私家车等替代品的影响，客车市场需求存在萎缩风险。而宇通客车披露的应对方式则包括积极占领高端商务车、机场摆渡车等细分市场，开展定制客运等。

  在智慧出行领域，宇通客车也不断布局。今年10月16日，宇通客车官网披露推出全新的L4级自动驾驶巴士小宇2.0正式首发亮相，称公司将以智慧出行整体解决方案为基础，全力推进智能网联公交的大规模应用。

  疫情影响销量 营收净利齐下滑

  具体来看，宇通客车10月28日晚间表示，公司将政府补助分为与资产相关的政府补助和与收益相关的政府补助。

  其中，第三季与收益相关的计入当期损益的政府补助1814.65万元，计入递延收益的政府补助78.75万元，与资产相关的计入递延收益的政府补助1120.21万元。本次公告的政府补助影响公司第三季度归属于母公司股东的净利润1421.79 万元。

  而具体到补贴项目，宇通客车披露，公司获得开拓市场补贴701.50万元，获得科研项目补贴688.24万元，获得暂时性生产经营补贴510.72万元，获得产业扶持补贴500万元，此外还有人才奖励等其他补贴。

  就在10月27日晚间，宇通客车刚刚发布今年三季报显示，今年前三季度，宇通客车实现营业收入136.14亿元，同比下滑34.77%，实现归母净利润1.56亿元，同比下滑88.21%，归母扣非净利润更是出现1.56亿元亏损，大幅下滑113.89%。

  对于营业收入与利润的大幅下滑，公司解释，这主要是受到销量下滑的影响。

  宇通客车更是表示，新冠肺炎疫情将对公司年初至年末的净利润产生不利影响，影响的程度暂无法预测。宇通客车预测年初至年末的累计净利润可能为亏损，或者与上年同期相比发生重大变动。

  实际上，今年上半年宇通客车业绩下滑更为严重，营业收入、归母净利润、归母扣非净利润分别下滑达到39.17%、90.78%、132.30%，经营活动现金流更是达到-6.99亿元，同比大幅下滑450.17%。

  宇通客车在半年报中表示，受新冠疫情、前几年新能源客车提前消费、高铁及私家车等替代品的影响，国内行业大中型客车需求总量同比下降37.23%。在国内市场，公交需求已新能源化，受2015-2017年新能源公交的提前消费影响，2018-2020年公交需求出现了连续下滑。

  根据中国客车统计信息网统计，今年上半年我国客车行业7米及以上客车实现销售3.86万辆，较2019年同期下降34.36%。

  在此背景下，宇通客车今年上半年累计实现客车销售1.49万辆，同比下降41.41%，而这也导致公司业绩下滑。

  而从宇通客车今年10月10日披露的9月销售数据来看，宇通客车今年前9月大型、中型、轻型客车销售量均出现下滑，分别达到37.08%、41.12%、20.64%。

  不过在今年9月，轻型客车销量复苏，同比销量涨幅达到40.53%，中型客车销量同比涨幅也达到4.46%，只有大型客车销量依旧微跌2.83%。

  补贴下调 业绩连续三年下滑

  财报介绍，宇通客车是一家集客车产品研发、制造与销售为一体的大型制造业企业，主要产品可满足5米至18米不同长度的需求，拥有119个产品系列的完整产品链，主要用于公路客运、旅游客运、公交客运、团体通勤、校车、景区车、机场摆渡车、自动驾驶微循环车、客车专用车等各个细分市场。

  宇通客车介绍，公司大中型客车的产销量稳居行业第一，龙头地位稳固。

  实际上，即使没有受到疫情影响，宇通客车的业绩也持续下滑。

  2019年报显示，在新能源补贴政策持续退坡的情况下，宇通客车全年累计实现客车销售5.87万辆，同比下降3.58%；实现营业收入304.79亿元，同比下降3.99%；实现归属于上市公司股东的净利润19.40亿元，同比下降15.70%。

  宇通客车表示，2019年公司净利润出现下降的主要原因就是受国家新能源补贴标准进一步 下调的影响，公司新能源客车盈利能力有所下降。

  2018年报显示，宇通客车营业收入与归母净利润分别下滑4.44%、26.45%。2017年，上述两项分别下滑7.33%、22.62%。

  在宇通客车业绩下滑的第一年时，2018年7月2日，中诚信给予宇通客车的评级报告显示，近年来，新能源客车市场的高速增长主要依赖政府补贴政策的推动，补贴大幅度退坡将对新能源客车企业盈利能力产生较大影响。

  同时，中诚信国际当时也注意到公司应收账款中新能源补贴款占比较高且回款周期较长，导致应收账款逐年规模上升，公司资金周转压力有所加大。中诚信将持续关注公司新能源补贴的到位情况。

  而到了今年前三季度，宇通客车经营活动现金流为3.59亿元，同比下滑77.93%。截至今年三季度末，宇通客车负债总额达到163.34亿元，其中流动负债为135.84亿元，占比达到83.16%。

  市场存萎缩风险 欲占领细分市场

  实际上，除了疫情、补贴等风险外，宇通客车2019年度第一期超短期融资券募集说明书还提及，随着航空运输及铁路运输网不断完善和运输效率的不断提高，尤其是高速铁路网络的覆盖以及动车组的开通，将会对公路客运产生一定的分流作用。

  融资说明书表示，这在一定程度上影响宇通客车所处客车制造行业的下游市场。公路客运是客车制造企业的主要市场之一，如果未来该市场出现萎缩或增速放缓现象，将使客车生产企业在市场份额争夺方面更加激烈。

  宇通客车在财报中也表示，公司还可能受私家车、高铁等替代因素影响，市场需求存在进一步萎缩的风险。

  而为了应对相关风险，宇通客车表示，公司将进一步细化市场分类，强化与客户的合作深度，提供适应性产品；充分利用好2020年补贴不退坡的机会，多抓订单，提升盈利；利用2021年补贴退坡的契机，向客户做好政策传递，多抓订单，提升份额。

  此外，宇通客车将协助长期合作客户进行转型，从城际客运向旅游客运、景区班线、通勤班车租赁服务等领域转型，协助客户开展定制客运、城乡公交一体化转型，积极占领细分市场，如高端商务车、机场摆渡车等。

  在新能源产品方面，宇通客车的国内纯电公交车和公路车今年完成了“三电”系统的全面技术升级，针对海外市场布局并推广了12米、18米纯电公交产品。

  在智慧出行领域，宇通客车也不断布局。

  今年10月16日，宇通客车官网披露，公司发布智慧出行整体解决方案，同时，全新的L4级自动驾驶巴士小宇2.0正式首发亮相，该车通过对感知系统、智能化决策系统、冗余安全线控执行机构、多元化人机交互系统等维度的全面升级，打造成了业内首款支持无安全员运营的自动驾驶巴士。

  宇通客车表示，公司将以智慧出行整体解决方案为基础，全力推进智能网联公交的大规模应用。