3月23日，腾讯控股发布2021年第四季度及全年业绩报告。腾讯2021年第四季度非国际财务报告准则归母净利润为248.80亿元，同比下滑25%，连续两个季度净利下滑；2021年净利润为1237.88亿元，同比上涨1%，为近十年来净利润增幅最低的一年。腾讯控股同时披露，期内处置京东集团股份收益782亿元。

  短期业绩承压，腾讯主动切换发展引擎，加大数字化投入，夯实数字化技术底层能力。2021年，腾讯研发投入大增33%，达到518亿元，相比2018年翻倍。腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾表示，虽然收入增速放缓，但公司业务继续取得战略性进展。

  主动切换发展引擎

  腾讯备受瞩目的游戏业务因版号等因素影响，增速出现放缓。财报显示，2021年腾讯国内市场游戏业务收入增长6%至人民币1288亿元，系《王者荣耀》《使命召唤手游》及《天涯明月刀手游》等产品的收入增长，部分被《DNF》及《和平精英》的收入减少所抵销。腾讯称，已对国内市场游戏采取了一系列完备的未成年人保护措施。国际市场游戏业务收入增长31%至人民币455亿元，其中《PUBG Mobile》《Valorant》《荒野乱斗》及《部落冲突》等游戏表现强劲。

  腾讯预期，未成年人保护措施对收入的影响将于2022年下半年全面消化。待新版号发放后，将有更多新游戏推出。

  网络广告业务增速同样表现乏力，2021年收入同比增长8%至人民币886亿元。

  增速亮点来自B端业务。财报显示，金融科技及企业服务业务2021年收入同比增长34%至人民币1722亿元。腾讯表示，鉴于市场环境变化，公司从单纯追求收入增长，转向以为客户创造价值及实现高质量增长为目标。

  腾讯持续加大数字化投入，夯实数字化技术底层能力。2021年腾讯研发投入大增33%，达到518亿元，相比2018年翻倍。2021年，腾讯研发人员数量同比增长41%，研发队伍不断壮大。新增研发项目超6000个，同比增长51%。过去三年，腾讯逐步建立起包括服务器、操作系统、芯片、SaaS等在内的完整自研体系，完善的自研生态成为公司服务实体经济的坚实底座。

  业绩增速承压

  2021年是腾讯近十年来净利增幅最低的一年。 

  对于今年的业绩展望，机构普遍较为悲观。鉴于在线广告和金融科技与商业服务业务增长疲软，华泰证券(14.670, -0.07, -0.47%)将腾讯2022年、2023年的总收入预测分别下调2.8%、3.8%。

  摩根大通近期发布研报指出，仍然看好腾讯长期增长前景。考虑到机构资金流出、游戏许可审批状态的不确定性以及充满挑战的宏观环境等基本面因素，预计腾讯今年上半年的前景将更具挑战性，但下半年收入和盈利将恢复。