LPR非对称下调显著利好资本密集型行业 地产板块做出正面反馈
证券日报 2022-08-23

 8月22日,A股三大指数扭转前一交易日的跌势,集体收涨,其中,上证指数涨0.6%,深证成指涨1.19%,创业板指涨1.64%;与此同时,市场成交保持活跃,沪深两市合计成交额10264亿元,为连续第5个交易日突破万亿元;值得一提的是,北向资金全天净买入43.25亿元。

  消息面来看,8月22日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,最新一期LPR为:1年期LPR为3.65%,较前值3.7%下调5个基点;5年期以上LPR为4.3%,较前值4.45%下调15个基点。

  对于本次LPR非对称下调,市场分析人士普遍认为,这将有效降低实体经济的融资成本,刺激中长期信贷需求,加快经济修复,对于股市形成一定利好,房地产等相关领域将受益。

  川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示,周一,1年期LPR利率下调5个基点,5年期LPR利率甚至不对称下调15个基点,推动银行进一步降低贷款利率。LPR利率的下调不仅可以有效降低实体经济的融资成本,还能够刺激中长期信贷需求,加快经济修复。LPR下调将对信贷市场、房地产相关行业产生一系列积极影响,有利于提高居民的购房需求,也有利于缓解房企融资的现金流压力。

  “本轮LPR报价下调有助于提振中国经济和股市的表现。LPR报价下调可以降低企业融资成本,提升企业投资信心,激发企业投资需求。主要受5年期LPR影响的房贷利率非对称下降,居民住房贷款压力会降低;一方面可以稳定和提升陷入低迷的居民住房消费需求,另一方面还会提高居民消费意愿和能力,助力经济企稳。”华辉创富投资总经理袁华明对记者表示。

  受到利好消息影响,相关行业获得市场关注。房地产行业指数涨0.4%,数源科技(11.3301.0310.00%)西藏城投(24.500-0.91-3.58%)集体涨停,行业内近七成个股实现上涨。银行指数盘中一度涨近0.5%,收盘则出现小幅下跌,跌0.18%。

  建泓时代投资总监赵媛媛在接受《证券日报》记者采访时表示,市场利率下行,对资本密集型行业如地产、重工业是显著利好,因此,地产板块做出正面反馈。

  中长期来看,LPR的下调对于股市走势也将形成利好。金百临咨询资深分析师秦洪对《证券日报》记者表示,市场利率的降低,一方面向市场参与者释放出进一步稳增长的举措,有利于提振市场参与者的风险偏好。另一方面则是由于市场利率的降低意味着无风险利率也随之降低,这会带动债券市场的活跃,进而有利于权益资产的资金预期。另外,无风险收益率的降低也使得权益资产的性价比进一步显现出来,所以,有利于A股的中长期走势。

  上市公司未来的盈利能力预期也获看好。“对债券市场来说,LPR利率的下调增加了市场资金,市场资金保持充裕,并且利率中枢的下调也有利于推动债券价格上涨。对股票市场来说,LPR利率下调提振了市场信心,制造业融资成本下降,投资者对上市公司未来的盈利能力预期增加。”陈雳表示。

  投资机会方面,袁华明认为,LPR报价下调在降低市场无风险利率的同时,A股市场流动性有望增加,推动A股市场的估值提升。这一轮5年期LPR调整幅度超预期,如果后续社会融资数据加速改善、稳增长政策效应逐步显现,地产、银行、保险等板块的机会或许较为突出。如果市场上行,作为股市晴雨表的券商板块机会也值得关注。

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