歌尔股份疑被苹果砍单或影响33亿营收 囿于“果链”毛利率仅13.14%历史最低
长江商报 2022-11-10

  对于很多企业而言,进入苹果供应链,不仅能够提升知名度,也是对自身技术实力的认可,相当于给自己“镀金”,业绩也会跟着飞涨。

  然而,也有不少企业进入“果链”后,就会深陷“苹果依赖症”,时间一长就会被其牵着鼻子走。

  前有欧菲光(5.4100.040.74%)2021年被剔出“果链”后便一蹶不振,后有歌尔股份(18.650-2.07-9.99%)被苹果暂停生产部分产品,业绩或将大受影响。

  不过,也有像立讯精密(30.540-1.54-4.80%)一样的“果链”企业,不断开拓第二增长线,多点开花。

  这一幕幕苹果链下的悲与喜,汇成生动的一课,时刻提醒着“果链”企业们,不要在搭上苹果后蒙眼狂奔。

  股价持续大幅下跌的歌尔股份,又放出一只“黑天鹅”。

  11月8日晚间,歌尔股份(002241.SZ)公告称,公司近日收到境外某大客户的通知,暂停生产其一款智能声学整机产品。目前与该客户的其他产品项目合作仍在正常开展。

  有知情人士表示,歌尔股份这次丢掉的订单为苹果耳机AirPods Pro。

  歌尔股份预计,本次业务变动预计影响2022年度营业收入不超过人民币33亿元,约占公司2021年度经审计营业收入的4.2%。该事项对公司经营业绩的影响仍在评估中。

  实际上,“果链”企业并不好当,长江商报记者发现,歌尔股份2022年前三季度毛利率为13.14%,为历史最低。

  其中,2022年上半年,歌尔股份智能声学整机业务毛利率降至9.12%,已不足10%。

  需要提及的是,近年来,歌尔股份智能硬件营业收入快速增长,或将弥补失去苹果部分订单的损失。

  对经营业绩影响仍在评估

  11月8日晚间,歌尔股份发布风险提示性公告显示,公司近日收到境外某大客户的通知,暂停生产其一款智能声学整机产品。目前与该客户的其他产品项目合作仍在正常开展。

  歌尔股份表示,本次业务变动预计影响2022年度营业收入不超过人民币33亿元,约占公司2021年度经审计营业收入的4.2%。该事项对公司经营业绩的影响仍在评估中。公司将尽快推动相关评估工作,并按照相关法律法规的要求履行信息披露义务。

  公告中,歌尔股份并未透露“境外某大客户”的具体名字,以及停产的具体原因。

  随后,知名苹果分析师郭明錤在社交媒体发文称,歌尔股份暂停生产的一款智能声学整机产品,可能是苹果的AirPods Pro2,该公司暂停生产较可能是因为生产问题,而非需求问题。

  也有行业人士透露,歌尔股份这次丢掉的订单为苹果耳机AirPods Pro,主要原因是良率不佳,但不存传闻中的良率造假,甚至被罚款等情况。

  不过,歌尔股份相关负责人回应称:“‘踢出果链’等传言明显是谣传,公司只是应需求暂停客户一款产品,其余的项目都在正常合作。包括罚款多少亿的传闻,都是不实信息,公司还在评估具体损失,会及时公告。”

  长江商报记者发现,歌尔股份此前在2022年业绩公告中,或许暗示了此次订单被砍。

  2022年前三季度,歌尔股份实现营业收入741.53亿元,同比增长40.47%;归属于上市公司股东的净利润38.40亿元,同比增长15.23%;扣除非经常性损益后的净利润为34.85亿元,同比增长15.46%。

  然而,10月27日晚间,歌尔股份公告称,公司预计2022年归属于上市公司股东的净利润为40.61亿元至47.02亿元之间,比上年同期增长-5%至10%;扣除非经常性损益后的净利润为36.41亿元至40.24亿元之间,比上年同期增长-5%至5%。

  由此计算,歌尔股份预计第四季度净利润2.21亿元至8.62亿元,而上年同期公司净利润达9.42亿元,预计增幅区间为下滑8.49%至76.54%。

  业绩预告中,歌尔股份表示,受宏观经济和行业因素的影响,公司智能声学整机业务盈利略有下降;同时,公司的VR虚拟现实、智能游戏机主机等智能硬件业务保持了健康成长。

  2022年半年报中,歌尔股份介绍,公司主营业务包括精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务。

  智能声学整机业务作为公司三大业务之一,也是这次被砍单的业务。

  歌尔股份介绍,公司智能声学整机业务聚焦于与声学、语音交互、人工智能等技术相关的产品方向,主要产品包括TWS智能无线耳机、有线/无线耳机、智能音箱等。

  因此,种种迹象表明,外界猜测“境外某大客户”为苹果公司的可能性很大。

  毛利率降至13.14%历史最低

  歌尔股份是一家名副其实的“果链”企业,业绩十分依赖苹果公司。

  数据显示,2019年至2021年,歌尔股份营收分别为351.48亿元、577.43亿元和782.21亿元,同比分别增长47.99%、64.29%和35.47%,3年间增长1.23倍;净利润分别为12.81亿元、28.48亿元和42.75亿元,同比分别增长47.58%、122.41%和50.09%,3年增长2.34倍。

  2019年至2021年,歌尔股份的“客户一”销售收入分别为142.88亿元、277.6亿元和332.39亿元,3年间增长1.33倍,占营收比例分别为40.65%、48.08%和42.69%。

  以2021年为例,歌尔股份客户二至客户四销售收入共计344.57亿元,整体略高于“客户一”,而“客户一”被外界普遍猜测就是苹果公司。

  可见,苹果公司的订单是歌尔股份业绩增长的重要来源,但“果链”企业并不好当。

  长江商报记者发现,2019年至2021年以及2022年前三季度,歌尔股份毛利率分别为15.43%、16.03%、14.13%和13.14%。其中,公司2022年前三季度毛利率为历史最低。

  具体到智能声学整机业务,2019年至2021年,歌尔股份该业务营业收入分别为148.23亿元、266.74亿元和302.97亿元,占总营业收入比例分别为42.17%、46.2%和38.73%。

  2022年上半年,歌尔股份智能声学整机业务营业收入达123.38亿元,同比增长28.3%。

  然而,歌尔股份智能声学整机业务越来越难赚钱,2019年至2021年,该业务毛利率分别为12.66%、14.87%和10.33%。

  2022年上半年,歌尔股份智能声学整机业务毛利率仅9.12%,已不足10%。

  二级市场上,8月22日至11月8日期间,歌尔股份股价从38.5元下跌至23.02元,跌幅超过40%。

  11月9日,歌尔股份开盘一字跌停,报20.72元/股,成交额近9000万元,跌停板封单超34亿元。

  值得一提的是,原本同是“果链”企业的欧菲光,在2021年第一季度被苹果公司终止采购关系,从此公司业绩一降再降。

  歌尔股份或许也料到了有被苹果砍单的这一天,公司另外一大业务近年增长较快,或许能弥补失去苹果部分订单的损失。

  2019年至2021年,歌尔股份智能硬件营业收入分别为85.14亿元、176.52亿元和328.09亿元,同比分别增长28.47%、107.34%和85.87%。

  2022年上半年,歌尔股份智能硬件营业收入达248.11亿元,同比增长121.32%,是公司三大业务唯一正增长部分,占营业收入比重也升至56.9%。

  歌尔股份表示,将积极推动声学、光学、微电子和精密结构件精密零组件产品和VR/AR、智能可穿戴和智能家居等智能硬件整机产品业务发展,还在积极拓展汽车电子等新业务方向。

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