曾经不屑做金融生意的周鸿祎，终究得靠金融赚钱。

  11月14日，360数科（原360金融）在港交所披露二次上市聆讯后资料集。

  数据显示，今年1-9月，360数科的营收达到126亿元，净利润31亿元，连带去年4季度的13亿，最近12个月，利润达到44亿。

  比起2021年全年，赚钱效应稍微差了一点，可对比周鸿祎的大生意——360集团前三季度20亿的亏损，360数科算得上是台印钞机了。

  360数科于2018年底在美国纳斯达克上市，周鸿祎在360数科占股14.3%，占总表决权75%，拥有绝对话语权。

  以前，周鸿祎说搞不懂为什么全中国的互联网公司，都奔着金融去，现在尝到甜头的他，赶着回港二次上市，想把网贷生意做大做强。

  越借越多

  作为信贷科技平台，360数科的主营业务就是撮合贷款，旗下产品包括360借条、360小微贷、360分期等，主要收入是从金融机构赚取服务费。

  成立6年，截至今年6月30日，360数科累计为2560万名借款人，撮合贷款总计11275亿元。

  同期，360数科累计获批准信贷额度的用户达到4130万名，截至6月30日，在贷余额为1505亿元。

  360集团这几年市值大缩水，360数科的赚钱能力不断提升。

  《21CBR》记者查询发现，360数科的借款统计中，个人借款平均每笔金额，从2019年的4260元涨至如今的7707元，平均贷款时间从7.9个月延长到11.2个月。

  小微企业同样如此，单笔贷款金额从2021年的19023元，增加到今年的23245元。

  借得多，360数科也赚得多。

  收入方面，公司从2019年约92亿元，增长47.1%至2020年约136亿元。 

  2021年全年，营收166亿元，同比又增两成；净利润58亿，大涨23亿。 

  今年上半年，受疫情影响，周鸿祎的借贷生意增收不增利，净利润从去年29亿元下降近三成，只有21亿元。

  360数科解释称，今年净利润同比下滑，主要由于营销相关开支增加。

  中南财经政法大学数字经济研究院高级研究员金天告诉记者，分析360数科近年的季报数据，“收入两部分信贷驱动与平台服务，后者的环比在下滑，占比也逐渐下降，同时成本单季环比一直在上升。”

  金天表示，从运营成本和开支明细看，360数科的撮合、发起及服务成本以及销售营销成本略有上升，说明其获客成本在上升，管理费用实则在下降，公司内部在做一些轻资产转型。

  风险依旧

  由于监管趋严，网贷行业低调已久。

  年初，360成都公司曝出伤人事件，后据成都警方通报，该事件系嫌疑人刘某与360借条平台存在借款纠纷所致。360员工是受伤方，也暴露出360借贷生意的风险。

  不少网友指出借贷乱象，例如30%多的年利率，提前还款依旧收取利息，暴力催收等。

  记者查询黑猫投诉【投诉入口】平台，关于360借条的投诉达到28861条。也有投诉称，平台阻止解绑银行卡，向第三方公司买卖个人信息等。

  按照360数科的数据，其实际年利率已从28.8%降至23%，低于网贷24%利率规定。

  金天表示，网贷平台有一个关键指标是在贷余额，这是平台盈利来源。对360数科来讲，从去年三季度开始，就有了明显放缓趋势。

  “第一，可能是整个市场需求减少。第二，和近期整个资产质量变化有关，看逾期率变化，总体来讲是有压力的。”

  360数科的不良率的确在提升。

  港交所聆讯资料显示，2019年至2022年上半年，其30天+逾期率、90天+逾期率均有明显上升。

  同时，平台撮合的所有贷款核销率，也由3.7%增至6.5%。

  360数科将其归因于，疫情导致宏观经济环境艰难，削弱了借款人按时还款的能力。

  “增幅明显的，是或有负债拨备。”金天表示，这个科目表明，该负债可以不算在表内，但实际上承担了一些担保风险的资产。

  “可能和过去两年360数科做轻资产转型有关，如果逾期情况不太乐观的话，就需要增加拨备，也明显侵蚀了利润。”

  金天表示，消费信贷发展的根本是有没有真实、可观的消费需求。

  目前来看，消费相对疲弱，不管是线下传统消费还是线上电商，数据表现都不如人意，会对整个信贷转化形成一定制约。

  整改尾声

  近两年，合规成为互金行业的主题。

  去年4月，包括360数科在内的13家主要金融科技平台被约谈。

  整改、断直连成为头部互金平台过去一年的重点工作，这是平台走向合规和可持续经营的必然之路。

  360数科在提交给港交所的资料中提及，已根据相关机构提供的指导，基本完成大部分基于自查结果的整改措施。

  360数科也与持牌征信机构订立合作协议，以实施确保个人信息流动符合相关规定。

  去年和今年初，360数科旗下360小贷通过两次增资，注册资本金由10亿元增至50亿元，以符合《网络小额贷款业务管理暂行办法》的要求。

  对平台而言，释放风险需要付出真金白银的代价，成本提升、利率下滑，从而侵蚀利润。

  “随着整改接近尾声，不确定性在大幅减小，对360数科这样的机构，应该是普遍受益。”金天预计。

  不过，网贷可能不会再迎来黄金时代了。

  金天表示，参照美国35%左右的信贷渗透率，国内在去年维持在30%左右，市场基本稳住。

  “现在银行机构信贷产品定价的上限其实已经取消了，利率可以往上走，争夺18%到24%的区域。可对于互金机构来讲，往上卡住了，不能再做，利率只能往下，所以利率24%以下的区域，可能会成为竞争红海。”

  相比于周鸿祎旗下的其它生意，金融还算得上一门好买卖。

  十年前，周鸿祎说，美国的互联网公司有各自的地盘，不会一股脑都做网络银行、做支付，但似乎全中国的互联网公司都在做金融，“我看不明白。”

  当年看不明白的周鸿祎，现在先把钱挣到了再说。