知名的新冠疫苗概念股康希诺(195.660, -5.83, -2.89%)（688185.SH）经营业绩有望迎来反转。

  二级市场上，12月14日，康希诺的股价早盘一度大幅下跌，但在10时21分，股价直线飙升，几乎是一秒收复了跌幅。午后开盘，股价继续强势拉升。

  股价突然跌转涨，主要源于“第四针来了”。有消息称，第四针的9种组合中，有3种组合涉及康希诺旗下疫苗。

  14日晚间，康希诺公告，公司肌注式新冠疫苗及吸入用新冠疫苗被推荐作为第二剂次加强免疫接种。

  因为新冠疫苗，康希诺一直备受市场关注。2020年8月，康希诺登陆上交所科创板，股价一度高达798元/股，市值接近2000亿元。但如今，市值缩水至500亿元左右，蒸发了近1500亿元。

  经营业绩与股价变动趋势基本相同。2021年，受新冠疫苗热销影响，康希诺当年大赚约19亿元，扭转了此前持续亏损的不利局面。今年以来，受疫苗市场需求减少、价格下跌等因素综合影响，康希诺再度亏损。前三季度，公司亏损近5亿元。

  尽管经营亏损，前三季度，康希诺的研发投入仍然达到5.56亿元。

  股价大跌78%后回升

  二级市场股价波动，或许会是一个信号。康希诺的股价在大跌后开始回升。

  2020年8月13日，全球新冠疫情暴发之年，疫苗研发备受关注之际，康希诺携研发中的疫苗成功闯关上交所科创板IPO，顺利登上了科创板。当时，发行价为209.71元/股，堪称是高价发行。

  上市首日 ，股价一度飙升至470元/股，但收盘时回落至393.11元/股。半个月后，当年9月2日，股价一度下探至249.23元/股。随后，股价整体呈小幅爬坡走势，去年4月中旬开始，股价加速上扬，到6月23日，股价触及798元/股，达到迄今为止的顶点798元/股，较发行价上涨约280.53%。

  市值方面，上市前夕，康希诺的估值约为518亿元。到去年6月23日，市值达1971亿元，增长了约1453亿元。

  不过，登上巅峰之后，康希诺的股价不断回落，今年10月12日，股价低至110.70元/股，较高点跌去了86.13%。今年10月中旬开始，股价有一波回升行情，11月11日涨至295.80元/股。但是，随之而来的是，股价持续下跌。

  逆转发生在12月14日，早盘，公司股价曾下跌至177.11元/股，跌幅近5%，较巅峰时股价下跌了77.81%。10时21分，股价突然出现秒拉升，突涨3.18%。早盘收盘时，略有回落。午后，股价继续大幅拉升，并高位运行。盘中涨幅曾达11.74%。最终收报201.49元/股，涨幅为8.50%。

  市场人士分析称，不出意外，康希诺的股价可能还会继续回升。作出这一判断，源于“第四针”政策。

  12月13日，国务院联防联控下发《新冠病毒疫苗第二剂次加强免疫接种实施方案》（简称“《方案》”），《方案》称，现阶段，可在第一剂次加强免疫接种基础上，在感染高风险人群、60岁以上老年人群、具有较严重基础性疾病人群和免疫力低下人群中开展第二剂次加强免疫接种。

  在疫苗的选择上，根据疫苗研发工作进展，所有批准附条件上市或紧急使用的疫苗均可用于第二剂次加强免疫。优先考虑序贯加强免疫接种，或采用含奥密克戎毒株或对奥密克戎毒株具有良好交叉免疫的疫苗进行第二剂次加强免疫接种。

  有消息称，9种疫苗组合中，有3种组合涉及康希诺旗下疫苗，包括康希诺肌注式重组新冠病毒疫苗（5型腺病毒载体）、康希诺吸入用重组新冠病毒疫苗（5型腺病毒载体）等。

  值得一提的是，康希诺是机构重仓股。华夏基金、招商基金、易方达基金、博时基金等均曾重仓。

  净利受疫苗扰动转亏

  二级市场上股价的波动，一定程度上往往是基本面的侧面反映。近年来，康希诺的经营业绩也经历了大起大落。

  2016年至2020年，由于没有产品上市，康希诺基本上没有营业收入，有的是成本开支。这几年，公司实现的归属于母公司股东的净利润（简称净利）分别为亏损0.50亿元、0.64亿元、1.38亿元、1.57亿元、3.97亿元。

  当然，这几年，康希诺的收入主要来自政府补助及投资收益。

  康希诺的开支，除了发工资、管理等，主要是研发支出。这几年，公司研发支出分别为0.52亿元、0.89亿元、1.24亿元、1.58亿元、4.29亿元。2019年、2020年，公司的研发支出均高出当年的亏损金额。

  2021年是康希诺的转折之年。这一年，康希诺研发的新冠疫苗获批上市。当年，公司实现的营业收入、净利润分别为43亿元、19.14亿元，同比增长17174.82%、582.65%，扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利）为17.97亿元，同比增长451.44%。不仅一举扭亏为盈，还大赚了一把。

  截至2021年底，康希诺未分配利润为10.31亿元，当年公司首次向股东派发红利，合计派发1.98亿元。

  然而，好形势没有延续至2022年。今年前三季度，公司实现营业收入7.07亿元，同比下降77.08%，净利润、扣非净利润分别为亏损4.74亿元、5.83亿元，同比下降135.57%、145.70%。

  康希诺在半年报中解释称，上半年，全球新冠疫苗接种率增长放缓，疫苗需求减少，疫苗产品价格调整及存在减值迹象的新冠疫苗相关存货计提跌价，导致业绩大幅下滑。

  在费用端，前三季度，公司的销售费用、管理费用分别为1.49亿元、2.12亿元，较去年同期高出132.81%、50.35%。研发费用为5.49亿元，同比减少1.07亿元。

  财务费用对净利的影响明显。前三季度，公司财务费用为-2.14亿元，去年同期为-0.61亿元，同比增加-1.53亿元。

  由此可见，是新冠疫苗扰动了康希诺的盈亏，高度依赖单一产品的风险，也在公司身上表现得淋漓尽致。

  康希诺摆脱困境，依然要靠自主研发的有竞争力的新品上市。目前，公司正在推进一系列创新疫苗的研发，产品管线包括针对预防埃博拉病毒病、脑膜炎、新冠肺炎、肺炎、百白破、结核病、带状疱疹等12个适应症的17种创新疫苗产品。