“一个字，稳。”针对刚刚发布的五粮液(118.780, 4.78, 4.19%)8.SZ，股价114元，市值4425.03亿元）2024年半年报，信达证券(12.460, 0.08, 0.65%)食品饮料分析师张伟敬评价道。

  8月28日晚，五粮液发布2024年半年报，公司上半年实现营收506.48亿元，同比增长11.3%，归属于上市公司股东的净利润为190.57亿元，同比增长11.86%，为实现全年目标任务打下了坚实基础。

  在白酒行业调整期，白酒龙头五粮液继续保持着两位数的增长。张伟敬向《每日经济新闻·将进酒》记者分析道，五粮液半年报的稳定增长，表明了在行业调整期，具有品牌力、行业的头部公司，它的抗风险能力和韧性仍然非常强。

  分产品来看，上半年，公司的五粮液产品实现营收392.05亿元，同比增长11.45%，其他酒产品实现营收79.06亿元，同比增长17.77%。

  五粮液在半年报中表示，公司三大主品运营取得新成效。第八代五粮液总体实现了两个稳定，一是价格稳中有升，二是动销稳中有增。春节以来，五粮液产品价格保持了稳中略升的态势。五粮液1618和39度，通过“宴席活动+扫码红包+终端排名”的组合，实现了动销、宴席双增长。

  以第八代五粮液、1618等为代表的五粮液产品上半年销量也实现两位数增长，销量为24194吨，同比增长12.07%。

  据张伟敬分析，按照五粮液此前的规划，第八代五粮液的量不盲目求增加，在此情况下，公司通过五粮液1618，以及低度五粮液产品如39度、45度等新品，实现了五粮液产品的销售增长。

  上半年，五粮浓香酒销售亦有不错表现，经销商数量也明显增加。

  五粮液表示，在渠道建设方面，公司持续推进“三店一家”建设，完成634家专卖店的第五代门头升级、639家“五粮浓香·和美万家”集合店建设。截至今年上半年末，五粮液经销商数量为2530家，同比增加98家；五粮浓香酒经销商950家，同比增加268家。对于五粮浓香酒经销商增加的原因，公司称系“深入推进市场精耕，在空白薄弱市场进行扁平化招商布局”。

  张伟敬认为，从当前披露的上市酒企半年报来看，整个白酒行业韧性还在，五粮液等头部公司的稳健增长也足以支撑并稳定整个行业的发展态势。