业绩增长100倍算什么,超预期才是王道!200多只股票超预期,扎堆这几大高景气赛道
中证报 2022-01-24

 相对于业绩增速而言,市场更关心超预期。

  近日,在新能源汽车板块接连调整的情况下,恩捷股份(263.820-4.18-1.56%)股价却迎来持续反弹,公司1月10日发布超预期的2021年业绩预告,成为股价走强的关键。1月10日-1月21日,恩捷股份涨幅达18.64%。

  来源:Wind

  不光是恩捷股份,随着业绩预告进入密集披露期,业绩超预期的上市公司受到热烈追捧,成为市场的一抹亮色。

  中国证券报·中证金牛座记者统计发现,截至1月23日,在已经发布2021年业绩预告的824家上市公司中,213家上市公司预告的业绩超出市场预期。

  其中,新能源汽车、半导体、医药、化工、煤炭、电子等高景气度行业成为业绩预告超预期上市公司的大本营。而在取得超预期的业绩表现后,不少上市公司有望保持强者恒强的势头。

  超预期受市场热捧

  Wind数据显示,截至1月23日,已有824家上市公司发布了2021年业绩预告。其中,489家公司的业绩有市场一致预期可比数字,以业绩预告的中位数计算,超出市场一致预期的多达213家。

  以晶晨股份(124.5002.281.87%)为例,公司1月17日晚间发布的业绩预告显示,预计2021年实现营收47.4亿元-47.9亿元,中枢值为47.65亿元,相较于市场一致预期的47.16亿元超出1.04%;归母净利润预告区间为7.8亿元-8.4亿元,中枢业绩8.1亿元,超出市场一致预期7.7%。

  不少上市公司业绩预告超市场预期源于四季度的突出表现。以圆通速递(16.130-0.04-0.25%)为例,公司预计2021年归母净利润达20亿元-22亿元,超过市场一致预期的19.21亿元。其中,四季度单季贡献10.5亿元-12.5亿元的净利润,同比增长175%-227%,呈现出很强的盈利弹性。

  值得注意的是,业绩超市场预期与业绩增幅没有必然关系,很多上市公司虽然业绩预亏,但仍然超出了市场预期。以白云机场(13.2300.110.84%)为例,虽然公司预计2021年亏损3.81亿元-4.65亿元,但第四季度实现归母净利润0.25亿元-1.09亿元,出现了明显好转,超出市场预期。

  对于交出超预期业绩预告的上市公司,券商大多相应提升了盈利预测,进一步看好公司的未来表现。以博腾股份(82.1903.003.79%)(维权)为例,公司在披露超预期的2021年业绩预告后,中银证券(12.730-0.03-0.24%)上调了公司的盈利预测,预计公司2021-2023年净利润为5.24亿元、8.74亿元、10.67亿元,对应EPS为0.97元、1.61元、1.97元。

  兴业证券(9.140-0.08-0.87%)统计发现,整体年报业绩预告增速超出市场预期的幅度越大,在年报业绩预告披露期间的市场表现也往往越突出。2016年以来,“超预期”幅度排序前10行业和市场表现前10行业的重合率有明显提升的趋势,尤其是2019年和2020年,重合率分别达60%和50%。

  来源:兴业证券

  国信证券(11.5600.000.00%)通过基本面和技术面两个维度构建超预期精选股票组合发现,超预期精选组合自2010年以来满仓年化收益率达到43.55%,相对中证500指数年化超额达到39.18个百分点。在考虑仓位及交易费用的影响后,组合年化收益率达到37.55%,相较普通股票型基金指数年化超额26.48个百分点。

  超预期个股在二级市场也受到了投资者的热烈追捧。以上海家化(41.900-0.71-1.67%)为例,公司1月17日晚间披露的业绩预告显示,预计2021年营收约76.6亿元,同比增长约9%;归母净利润约6.55亿元,同比增长52%,大超市场预期。1月18日,公司股价应声涨停。

  扎堆高景气度行业

  Wind统计发现,新能源汽车、半导体、医药、化工、煤炭、电子等高景气度行业成为业绩超预期上市公司的大本营。

  以新能源汽车为例。据中汽协公布的数据,2021年,国内新能源汽车市场迎来大爆发,产销分别完成354.5万辆和352.1万辆,同比均增长1.6倍,市场占有率达到13.4%,高于上年8个百分点。这一产销数据,大幅超出了2021年初200万辆上下的市场预期。

  在此背景下,新能源汽车产业链迎来共振,相关上市公司业绩也纷纷超出市场预期。比如,2021年六氟磷酸锂供不应求,量价齐升,截至年底国内价格达56.5万元/吨,同比大增413.6%。受此带动,六氟磷酸锂龙头多氟多(41.0400.060.15%)预计2021年实现归母净利润12.3亿元-13.3亿元,大超市场预期。

  再以煤炭行业为例。2021年,煤炭行业景气度不断向好,煤炭市场价格持续上涨。Wind数据显示,大同Q6000动力煤2021年均价为876元/吨,同比增长98%;2021年四季度均价为1171元/吨,环比上涨21%。

  受此影响,山煤国际(10.3700.454.54%)晋控煤业(11.510-0.08-0.69%)等多家煤炭上市公司业绩预告超出市场预期。其中,山煤国际发布的业绩预告显示,公司2021年预计实现归母净利润45亿元-50亿元,同比增长444%-505%;实现扣非净利润45.8亿元-50.8亿元,同比增长437%-496%,超出市场预期。

  同时,很多行业虽然2021年全年景气度出现波动,但龙头公司仍然通过积极应对市场变化,取得了超预期的业绩表现。比如,2021全年,半导体显示行业整体景气度较2020年大幅提升。但是,下半年行业需求走弱,TV面板价格出现了明显的结构性回调。

  在此背景下,京东方在LCD面板产品方面积极顺应市场变动,面对行业产品价格结构性调整,依托产品、客户结构、技术等优势,积极调整产品组合,价格跌幅较大的TV面板产能比重下降,价格稳健的IT面板产能比重持续上升,最终2021年业绩预告超出市场预期。

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