3月26日当周五个交易日，A股整体呈现探底回升的走势。凭借着周五的上涨，上证综指和创业板指均终结了此前周线五连阴的走势。

  与此同时，上市公司2020年年报披露正在进入密集期。Wind资讯数据显示，截至3月28日，沪深两市已有647份年报出炉，其中有517家披露分红预案。

  尽管只有不足两成的上市公司披露了去年年报，却有一批公司推出高派息预案。根据财报，硕世生物(148.720, -1.25, -0.83%)（688399.SH）拟每10股派发现金红利55元（含税），为两市目前最阔气的派息预案；云南白药(134.040, 7.78, 6.16%)（000538.SZ）、爱美客（300896.SZ）分别拟每10股派发现金红利39元（含税）、35元（含税）。

  需要看到的是，硕世生物、爱美客均上市不久，企业盈利可持续能力尚未得到验证，大手笔分配利润到底是鼓了谁腰包？

  派息大红包鼓了谁的腰包

  近日，两家煤炭企业中国神华(18.130, 0.03, 0.17%)（601088.SH）、兖州煤业(13.180, 0.31, 2.41%)（600188.SH）的高分红引起市场的高度关注。有市场分析人士指出，碳中和的市场炒作热情尚未完全冷却，高股息率的相关个股或被资金短期炒作。

  公告显示，中国神华在2020年营收净利润双降的背景下，依然拿出90%净利润分红。公司拟每10股派发现金18.1元，对应派发总的股息近360亿元。按最新收盘价计算，中国神华A股的股息率高达10%。

  值得注意的是，自上市以来，中国神华已累计向股东现金分红（包含2020年度末期股息）3009.98亿元，超过上市公司最新的总市值。

  另一家煤企兖州煤业也出手阔绰。报告期内，兖州煤业实现归母净利润71亿元，同比下滑28.2%。公司拟每10股派息10元（含税），对应派发股息48.73亿元。

  一般来说，上市公司愿意分红至少说明财务相对健康、愿意分享经营成果。但对于个别企业来说，派发现金大红包利好的却不是投资者。

  目前两市派发红利最阔气的当属硕世生物，公司拟每10股派发现金红利55元（含税），拟派发现金红利共计3.22亿元。截至2020年末，硕世生物的未分配利润为7.71亿元。

  2020年，硕世生物凭借新冠病毒核酸检测试剂实现归母净利润同比增长超8倍，达8.2亿元。尽管带着科创的“光环”，主营业务为体外检测的硕世生物却没能加大研发力度。

  报告期内，该公司研发投入占营业收入的比例仅4.14%，同比2019年下降9.21个百分点。这意味着，未来随着新冠试剂检测需求可能的下降，硕世生物的盈利能力将出现急转直下的局面。

  硕世生物的这笔分红还涉及另一家上市公司。财报显示，南京高科(10.000, 0.05, 0.50%)（600064.SH）通过两个主体投资了绍兴闰康生物医药股权投资合伙企业（下称“绍兴闰康”），后者为上市公司控股股东，由实控人梁锡林、房永生合计持股79.7%。

  值得注意的是，作为硕世生物IPO前重要的参投方，南京高科已于2020年10月将绍兴闰康、房永生、梁锡林诉至公堂，要求三者支付回售价款7.7亿元。

  根据南京高科公告，绍兴闰康、房永生、梁锡林在相关条件成熟后有义务按高科新创、新浚一期的通知要求回购合伙份额。今年7月13日，高科新创、新浚一期根据协议约定向绍兴闰康、房永生、梁锡林发出《回售通知书》，要求绍兴闰康、房永生、梁锡林回购其持有的全部合伙份额。而在3个月的期限内，因硕世生物未支付回售款，双方对簿公堂。目前，该案正在审理中，南京高科能否获取足额的股权投资回报仍是未知数。

  此外，公司第四大股东华威慧创（上海）投资管理咨询有限公司（下称“华威慧创”）的IPO首发限售股于去年12月5日解禁，华威慧创当即减持了58.62万股，按照当月均价计算，减持规模超1.11亿元，浮盈超3倍。财报显示，华威慧创的董事长侯文山，同时担任硕世生物的董事。

  爱美客实控人姐弟坐收四成分红

  2020年9月上市的爱美客抛出现金大红包。从分红方案中可以看到，公司拟每10股派发现金红利35元（含税），对应派发股息合计4.2亿元，约占2020年度净利润的95.68%，并以资本公积金向全体股东每10股转增8股。

  深交所曾下发关注函，要求爱美客说明利润分配是否与业绩成长匹配；是否存在配合炒作股价情形。爱美客回复表示，国内医美行业正处于快速发展阶段，公司的现金充足且主营业务盈利能力突出。

  爱美客阔气分红引起争议的主要原因在于，近一半的分红将直接装入实控人简军姐弟的腰包。截至2020年末，简军是爱美客的第一大股东，持股比例30.96%，持股数量3721.57万股；宁波知行军投资管理合伙企业（有限合伙）（下称“宁波知行君”）持股为6.41%，GANNET TPEAKLIMITED持股为5.99%，石毅峰持股为4.85%，分别位列第二~四位股东。

  进一步梳理股权关系可以发现，简军、石毅峰分别持有宁波知行君的股权比例为44%、47.72%。上述两者还分别通过爱美客第五大股东宁波丹瑞投资管理合伙企业、第六大股东宁波客至上投资管理合伙企业间接持股上市公司。再算上简军的弟弟简勇持有爱美客的291万股，粗略估算简军姐弟合计持股约40%。

  2021年1月~2月10日，爱美客股价累计大涨66%，不仅大幅跑赢全市场股指，股价更是一度超过千元。农历新年后，抱团股重挫，爱美客应声下跌，自2月18日爱美客创736.01元（前复权）历史高点以来，目前其股价已累计下跌47.61%。

  公开资料显示，爱美客成立于2004年，主要产品为Ⅲ类医疗器械系列注射用透明质酸钠产品、面部埋植线产品等。由于玻尿酸足以媲美茅台酒的超高毛利率，爱美客被市场冠以“女人的茅台”。

  此外，爱美客将于3月29日迎来256.72万股解禁，解禁市值为9.90亿元。本次解禁的股份为首次公开发行网下配售有限售条件股份。

  需要指出的是，近日爱美客出现高管变动。3月25日，公司发布公告表示，已于当日收到爱美客财务总监、财务负责人赵双泓提交的辞职报告，赵双泓因个人原因申请辞去职务。辞职后，不再担任爱美客及其下属子公司任何职务。

  目前，赵双泓未直接持有爱美客股份，而是通过资管产品代持上市公司股份。中信证券(23.980, 0.08, 0.33%)爱美客员工参与创业板战略配售集合资产管理计划持有爱美客498.13万股，占爱美客总股本的2.30%。

  赵双泓持有该集合资产管理计划1.68%，间接持有公司股票4.65万股，实际出资额为550万元。按照最新收盘价385.59元计算，赵双泓持股市值1793万元，收益率高达226%。