3月7日（周一），A股开盘遭遇大跌，三大指数午后持续走弱，截至收盘，沪指跌2.17%报3372.86点，深成指跌3.43%报12573.43点，创业板指跌4.3%报2630.37点；两市合计成交10246亿元，北向资金净流出82.71元。

数据来源：记者整理 摄图网图 杨靖制图

  在市场大跌中，融资融券又成为市场关注的焦点。

  周一早间，有消息称，深圳某券商营业部客户出现“预警”情况增多。《每日经济新闻》记者对此进行了了解。有券商营业部人士表示，其所在营业部的融资者风险仍然可控，未出现大规模触发预警的情况，但近期市场环境复杂，投资者加杠杆应谨慎为上。

  维保比例近期有所下降

  东方财富(24.930, 0.05, 0.20%)Choice金融终端数据显示，3月3日和4日，沪深两市两融余额连续两天下降。其中，3月4日全天两市发生657.91亿元融资买入，711.27亿元融资偿还，融资资金净流出53.36亿元。

  证金公司数据则显示，截至3月4日收盘，两市融资余额为16281.06亿元，融券余额为948.44亿元，融资融券余额合计为17229.50亿元，当天两融交易额占6.99%。

  毋庸置疑，近期随着海外地缘局势发展，A股市场面临复杂多变的外部形势，融资融券等杠杆交易能否平稳，是市场关注的焦点话题。

  3月7日早间，有消息称，深圳某券商营业部客户出现“预警”情况增多。所谓预警，也称警戒线，当客户的维保比例触及警戒线时，券商会给客户发送信息，提醒关注账户维保情况或追加保证金。目前一般执行的标准有140%或150%不等。

  3月7日早盘，A股再次出现下跌，《每日经济新闻》记者向券商营业部进行了解。有券商营业部人士向记者透露，目前看来，其所在营业部的融资者风险仍然可控，未出现大规模触发预警线或追保线的情况，和前期情况相比没有重大异常。

  这位券商营业部人士也坦言，在面临市场大幅下跌时，营业部和总部都会对一些市值较大的客户进行重点监控，但在提醒风险时，在判断其维保比例仍然有一定安全垫的情况下，可能不会单独对某位客户专门“关照”，而是会对所有客户进行普遍风险提示。“因为能做融资融券的客户，往往具有相当独立的操作精神，券商不能左右他们的判断。不过如果他们的维保比率下降过快或者已经到达警戒线附近，则会有专人跟进。”

  此外，从证金公司的数据来看，也可以佐证目前市场整体维保比例仍维持健康区间，3月4日，市场平均维保比例为275.9%。不过，相比2月28日的279.1%、去年12月31日的289.1%，已经有了一定程度下降。

  贵州茅台(1749.000, 42.00, 2.46%)净流入排第一

  此外，证金公司数据中还有个问题值得关注，即已有部分融资融券交易者随着市场环境的日益复杂化，对负债进行了结。

  2021年12月31日，两市有融资融券负债的投资者数量为156.355万名，2022年2月28日下降为154.6887万名，2022年3月4日进一步下降至154.7419万名。这就是说，3月4日，两市有融资融券负债的投资者较年初减少了16131名。而相比2月28日，有融资融券负债的投资者减少了532名。

  按照3月4日的两融余额估算，仍然“在场”的融资融券投资者人均负债为111万元。这一数据低于2015年6月18日的历史峰值，当日两市融资融券余额为2.27万亿元，而有融资融券负债的投资者约为138.6768万名，人均负债约为160万元。之后2015年年中股市的去杠杆，给融资融券投资者、也给券商上了生动的风险一课。

  此外，从交易的明细数据来看，目前在场的融资融券投资者，对于后市的看法可能仍存较大分歧。

  东方财富Choice金融终端数据显示，3月1日至3月4日，有1264只个股出现了融资资金净流出，1010只个股出现了融资资金净流入。虽然净流出的个股数量大于净流入，但并未出现一边倒的情况。东方财富、中国建筑(5.470, 0.00, 0.00%)、北方稀土(43.380, 0.18, 0.42%)、云海金属(22.100, -0.47, -2.08%)、永太科技(30.180, -0.77, -2.49%)、隆基股份(78.960, 2.16, 2.81%)、陕西煤业(14.780, -0.40, -2.64%)、云铝股份(15.610, -0.85, -5.16%)、伊利股份(37.520, -0.03, -0.08%)、云天化(23.230, -0.21, -0.90%)为融资资金净流出最多的个股。

  市场下跌中新基金发行遇冷，东方财富被融资者大幅偿还，也与2月券商财富管理的困境一脉相承。而北方稀土、陕西煤业等受益于大宗商品涨价的资源股也发生大额净偿还，说明部分投资者在市场动荡中短线心态明显。

  而净流入中，贵州茅台是“永远的神”。每当市场震荡时，作为超级蓝筹，它的抗周期属性就表露无疑。3月1日至3月4日，贵州茅台发生超过5.35亿元融资资金净流入。万科A(18.060, -0.48, -2.59%)的融资资金净流入排名第二。作为地产龙头，它的复苏或说明投资者正在对地产行业困境反转进行布局。此外，比亚迪(216.440, -7.17, -3.21%)、宁德时代(451.990, -2.90, -0.64%)也排名融资资金净流入前十。华海药业(23.870, 0.06, 0.25%)、桐昆股份(17.300, -0.50, -2.81%)、广汇能源(7.610, -0.17, -2.19%)、五粮液(167.820, 1.82, 1.10%)等区间融资净买入金额也超过2亿元。