随着上市公司一季报陆续披露，基金机构排兵布阵路线图也显山露水。

  随着A股市场机构化进程不断推进，基金机构仍是A股市场核心资产持有者。一季度市场震荡调整，基金机构寻找投资机会的视野也不断拓宽，中小市值优质公司同样成为它们的“心头好”。

  核心资产“众星捧月”

  日前，公募基金一季报披露收官。天相投顾数据显示，一季度基金前50大重仓股，仍是贵州茅台(2078.000, 0.18, 0.01%)、五粮液(274.500, -0.50, -0.18%)、海康威视(62.420, -1.58, -2.47%)、中国中免(306.740, 8.30, 2.78%)、宁德时代(343.920, -5.08, -1.46%)、泸州老窖(244.550, -2.90, -1.17%)、迈瑞医疗(440.600, 1.60, 0.36%)、药明康德(150.360, 3.18, 2.16%)、美的集团(80.510, 0.48, 0.60%)、隆基股份(90.340, -1.14, -1.25%)等“老面孔”。其中，公募基金在一季度增持最多的个股为海康威视、贵州茅台、招商银行(52.030, -0.04, -0.08%)、智飞生物(204.000, 6.50, 3.29%)、兴业银行(21.700, 0.15, 0.70%)等。在行业分布上，金融、公用事业等板块成为一季度公募基金增持的重要方向。一季度基金大幅减持的对象，则集中在消费、医药、信息技术等行业。

  随着上市公司一季报的披露，多家百亿元级私募机构一季度的调仓路径初露端倪。通策医疗(290.610, 4.61, 1.61%)、科大讯飞(49.530, -0.84, -1.67%)、大华股份(23.320, -0.85, -3.52%)、上海家化(56.990, -1.71, -2.91%)、海康威视等“大白马”仍被知名私募机构持有。但随着市场波动，私募机构多有减持情况发生。例如，截至一季度末，高毅资产邓晓峰管理的两只产品出现在紫金矿业(11.390, 0.24, 2.15%)的股东名单中，合计持股6.38亿股。

  上市公司一季报披露的信息也显示出部分知名牛散的最新持股情况。例如，中国中免一季报显示，陈发树持股比例由2020年末的0.52%，下降至2021年一季度末的0.51%。在2020年三季度末，陈发树持股比例为1.1%。不过，潘斐莲持股比例由2020年三季度末的0.85%，上升至2021年一季度末的1.18%。

  机构拓展“能力圈”

  总体而言，公私募基金持股仍然抱定“核心资产”，但这些资本市场的弄潮儿也并不是“一抱了之”，而是随着市场变化，寻找更多优质机会。

  例如，在一季度公募基金增持幅度较大的个股中，有智飞生物、美年健康(12.460, 0.17, 1.38%)、三环集团(41.200, -0.70, -1.67%)、百润股份(121.650, 0.18, 0.15%)、海尔智家(32.270, -0.20, -0.62%)、康龙化成(155.750, 0.75, 0.48%)等相对没那么“瞩目”的个股。

  还有一些“小盘股”迎来机构“团宠”。例如，好莱客(17.720, 0.00, 0.00%)一季报显示，在前十大流通股东中，中欧基金占“三席”。中欧基金旗下基金产品在一季度末合计持有好莱客1366.67万股，持股比例为4.39%。

  知名私募也对一些相对冷门的中小盘股“多看一眼”。上市公司公告显示，高毅资产冯柳持有南微医学(215.720, 0.71, 0.33%)100万股。冯柳在一季度末还持有北鼎股份(25.750, 1.04, 4.21%)70万股。

  对优质股票有信心

  随着A股国际化进程持续推进，外资机构在A股的一举一动备受关注。数据显示，在已公布一季报的上市公司中，有120多家公司的前十大流通股股东中出现QFII的身影，其中70多家为QFII一季度新进重仓股，合计新进持股量超过5亿股。其中，回天新材(15.680, 0.11, 0.71%)、濮阳惠成(23.610, -0.09, -0.38%)、双环传动(11.490, -0.07, -0.61%)、天顺风能(8.700, -0.20, -2.25%)、透景生命(63.350, 1.07, 1.72%)等个股，成为一季度外资机构持有的对象。

  瀚亚投资管理（上海）有限公司股票投资总监齐晧表示，与海外市场相比，中国股票市场具备独特优势。国内经济拥有广阔的消费市场、强大的制造业能力、不断推进的科技创新。海外投资者在投资中国股票资产时，更注重长期回报，往往从全球配置角度看待中国股票市场。

  诺德基金的基金经理王恒楠认为，市场风格从去年的机构“抱团”已发生了转变，从高估值白马股的调整，逐步发展到低估值、顺周期、中小市值的修复。在变化过程中，持续跟踪基本面确定性，企业业绩和发展才是真正体现基本面的核心逻辑。高增长高景气行业不会因阶段性扰动因素转向，对优质股票投资价值抱有信心。