曾因“宝万之争”一战在资本市场名声大噪的宝能系，如今正面临着流动性困难的境遇。

  “宝能集团及各板块正在积极克服困难，并通过加速项目销售回款、处置部分优质资产、加快战投融资工作、提升经营性现金流等实质举措持续回笼资金，宝能有能力、有实力在两到三个月内彻底走出困境。”这是宝能集团董事长姚振华在近期宝能汽车集团召开的座谈会上的表态。

  实质性债务违约

  钜盛华被追讨40亿元贷款

  深圳市钜盛华股份有限公司是宝能系旗下重要的投资平台。而近期，钜盛华被中国华融追诉40多亿元贷款。

  9月10日，宝能系旗下深圳深业物流集团股份有限公司公告称，中国华融正在向其股东深圳市钜盛华股份有限公司追诉一笔40多亿元贷款。

  根据公告，2018年12月31日，中国华融与云南信托签订合同，约定中国华融将50亿元资金交付云南信托向钜盛华发放信托贷款。同时为保证债权实现，宝能投资集团以所持有的房产提供抵押担保，钜盛华以持有的前海人寿保险部分股权提供质押担保，姚振华和宝能系企业中林实业为上述信托贷款提供连带责任保证担保。

  截至6月15日，钜盛华逾期支付利息8968.57万元。中国华融提起向北京金融法院诉讼，提出钜盛华加速清偿剩余借款本金42亿元等要求，并申请冻结了钜盛华部分银行账户，涉及账户资金余额较小。目前钜盛华正在与中国华融积极协调解决方案。

  深业物流表示，钜盛华为其控股股东及其存续公司债券担保人，钜盛华及宝能投资集团因流动性阶段性紧张导致上述事项发生，将会对其经营和融资产生不利影响，其正全力协调各金融机构商讨解决方案并积极解决当前问题。

  澎湃新闻在查询资料时发现，从9月1日至今，深圳市宝能集团已经3次被法院列为被执行人，执行金额高达68.62亿元，其中有两笔是在深圳市中级法院，执行金额分别为42.07亿元、4.17亿元；另一笔为北京市第三中级法院，执行金额为22.38亿元。

  作为钜盛华的大股东，宝能集团受资金压力的困扰，其在钜盛华被质押的股权比例进一步攀升。钜盛华公司债券2021年半年度报告显示，截至2021年6月底，宝能集团所持有的钜盛华股份中95%股份已被质押，占钜盛华总股本的63.78%。

  钜盛华2021年上半年实现营业总收入641.62亿元，同比略有下滑；归母净利润为5.16亿元，同比下滑接近60%。截至2021年6月底，钜盛华负债合计4789.18亿元，资产负债率83.81%。有息债务余额为872.89亿元，其中短期有息负债404.62亿元，而现金及现金等价物余额同比下降约75.8%至45.7亿元，短期偿债压力不小，净负债率约为89.4%。从报告来看，钜盛华债务融资来源以银行、信托等金融机构借款及债券发行为主，上半年债券融资规模同比下降64.8%至35.13亿元。

  而宝能系的融资渠道也在被收紧。

  上海证券交易所信息显示，钜盛华控股的深业物流申请发行的50亿元小公募项目已于9月6日更新为“终止”，该募集资金原本拟用于偿还公司债券。

  在债务的压力下，宝能集团已经出现实质性债务违约。

  7月份， “中国民生信托-至信651号宝能投资信托贷款集合资金信托计划”本息兑付发生逾期，合计本息约21.16亿元。此外，宝能系旗下多个近期到期的理财产品出现逾期。

  针对民生信托发行的信托产品及宝能系旗下多个理财产品逾期的问题，钜盛华曾在8月20日公告称，宝能集团已就延期偿还方案与投资人及民生信托初步达成一致，后续将通过处置部分资产、战略聚焦减少开支等方案落实偿债资金，预计在2021年末前完成相关理财产品及信托计划的全部偿付。

  裁员又招新

  还要继续讲造车故事？

  据澎湃新闻（www.thepaper.cn）所了解，宝能汽车集团从今年2月份就开始了第一批裁员。

  徐子德（化名）曾在宝能集团旗下的观致汽车工作了两年，今年7月份离职后前往另一家新能源汽车公司工作。徐子德对澎湃新闻称，汽车公司的人员数量从最高峰2万多人到他离开时只有8000人左右了，减员比例超过60%。

  “其实从今年年初就开始裁员了，裁员顺序是先总部，然后到下辖分公司；先S、A级，后B、C级，如果留下的话也会被降薪，降薪的比例按照职级的提升而增加，到我走的时候总共裁员了两轮。而且去年有8个月的社保还断交了，很多员工去找公司想得到一个解释，但公司不解释不处理，而且也拒绝仲裁部门调解。”徐子德说，公司有裁员指标，有的员工在没有接到任何通知的情况下，公司内部账号就被锁掉不能使用了，“这就是逼你在主动离职，这样公司也不用对员工进行赔偿。”

  按照徐子德的说法，事实上裁员首先并不是从汽车开始的。“是从宝能城发和宝能物流开始的。”宝能旗下的新零售板块“宝能生鲜”就传出了欠薪、裁员、撤店的消息。

  徐子德说，自己不愿意在这里再耗下去，就当两个月白干了。于是，徐子德很快找到了另外一家新能源汽车公司，今年8月份离开上海前往广州入职。

  值得一提的是，一边在裁员的宝能汽车，另一边又在继续宣布要招聘新员工。

  宝能汽车官方曾在裁员阶段还在对外宣布宝能汽车零部件公司牛年新春招聘会，大量招聘各方面人才，具体职务涵盖战略规划、研发、商务、质量管理、底盘、热管理等诸多部门单元。

  2016年，姚振华宣布宝能进军造车领域，2017年收购观致汽车。

  从观致汽车的财务数据来看，2014年观致汽车亏损22亿元，2015年亏损25亿元，2016年亏损达19亿元。2017年，连年亏损的观致汽车等到了姚振华这个“白衣骑士”，宝能集团以66.3亿元收购观致汽车51%的股权。当时姚振华表示，从2018年至2022年，宝能集团每年会投入100亿元用于观致汽车的研发，到2022年预计推出26款新车型。然而，此后观致汽车仅推出过观致7，除此之外再无新产品推出。

  宝能的入局也并未给观致汽车带来新的重生。

  2018年观致汽车的销量涨320%，累计销量高达63179辆。但观致汽车销量大幅增长，并非来自终端消费市场。后来被曝出这是宝能在“左手倒右手”，观致销量的大部分被同为宝能旗下的汽车租赁公司联动云所采购。之后，观致汽车的销量也在逐年下降。2019年，观致汽车销量2.27万辆，2020年销量1.31万辆，2021年上半年销量为4380辆，平均每月销售不到800辆。

  依托造车项目，宝能在各地大肆圈地，其在广州、杭州、昆明、西咸新区的四个造车基地，占地面积分别为423亩、3000亩、6300亩、1933亩，总面积11656亩。从产能方面看，宝能汽车四个生产基地的总规划产能接近330万辆，但实际产能仅有35万辆。

  尽管如今面临着流动性困难，但姚振华企图让宝能汽车成为全球一流企业的野心仍未消失。

  姚振华在9月5日宝能汽车集团召开的座谈会上表示，宝能自2016年进入汽车行业以来，已经投入超过500亿元，公司要力争通过10-15年，打造具备强大竞争力和国际影响力的全球一流新能源汽车企业集团。姚振华称，宝能自2016年进入汽车行业以来，已经投入超过500亿元，公司要力争通过10-15年，打造具备强大竞争力和国际影响力的全球一流新能源汽车企业集团。

  姚振华强调，集团及各板块应正视当前的暂时性困境，在考验中迅速应对、汲取经验教训并深刻反思总结。

  但摆在姚振华眼前的现实是，公司的资金流动性遭遇困境，造车故事还如何讲下去？