中国移动发布《首次公开发行股票发行结果公告》，意味着这家国内最大电信运营商的A股上市发行工作正式完成。可以预见，在不久的将来，中国移动将成功登陆上交所主板，实现中国三大电信运营商在A股的会师。

自2021年8月18日正式预披露招股说明书开始，中国移动的回A进程便引发了市场的高度关注，如今倒计时临近，中国移动又将给A股资本市场及投资者带来哪些影响呢？

转型科技

盈利增长稳健

中国移动是我国信息通信产业发展壮大的科技引领者和创新推动者，助力我国信息通信业实现“2G跟随、3G突破、4G同步、5G引领”跨越式发展。面临数字化转型的行业大背景，中国移动紧抓5G时代发展机遇，积极提升科创实力。公司在5G国际标准的贡献度位居全球运营商第一阵营，是中国企业首次牵头制定新一代通信系统需求、网络架构标准。同时聚焦5G+AICDE，提升关键能力，深耕垂直行业，构建行业数字化转型创新平台，布局研发机构超10家。

正是基于推动产业转型升级的决心与行动力，在全球经济增长放缓的背景下，中国移动作为行业龙头仍能保持远超GDP的业绩增速。2021年上半年，公司营业收入4436.47亿元，同比增长13.8%；净利润591.18亿元，同比增长6.0%；2021年全年，公司预计营业收入同比增长10%-11%，归母净利润同比增长6%-8%。

定价合理

估值修复可期

拥有广阔业务转型前景、稳健盈利能力的中国移动回归A股，在发行定价的选择上，也为A股的投资者提供了更为合理的估值区间。中国移动本次IPO发行定价57.58元/股，对应市盈率为12.02倍，市净率为1.03倍，不管是从市盈率、市净率，还是从A/H股溢价率来看，中国移动的发行定价都偏低。

而从国内外的电信运营商估值对比角度，国内电信运营商估值显然整体较低。比如世界电信运营商龙头PB倍数是1.31，而我国运营商在港股平均PB只有0.48，已回A的中国联通、中国电信PB在0.83、0.95水平。随着电信运营商向估值更高的信息服务业务转型，未来该板块及个股的估值水平和估值逻辑都有望重塑。

股息率高

具备长线价值

据了解，自1997年港股上市以来，中国移动累计分红已超过1万亿港元。近三年每年现金分红超570亿元，平均派息率超50%，接近贵州茅台派息率，也显著高于绝大部分上证50成分股。具体来看，2020年港股股息收益率高达7.44%，远高于一般银行理财收益率。2021年中期每股派息金额继续上升，达每股1.63港元，同比增长6.5%。

由此看来，中国移动登陆A股后，其分红能力在一众A股上市公司中也毫不逊色。鉴于中国移动上半年1616亿元的现金流量净额，且不断提升的每股分红水平，其长期投资价值自然不言而喻。

优质题材

改善市场结构

市场人士曾表示，中国移动回归A股，给A股增加了优质蓝筹股与可投资题材，大大优化及改善了A股市场结构，促进A股市场的稳定运行。

而从产业角度看，中国移动回A后，伴随国内三大运营商的齐聚，电信运营商板块将逐步构建并完善，并带动上下游产业链亦逐步形成。有理由相信，随着电信运营商持续的转型升级，以中国移动为代表的行业龙头的战略落地，电信运营商板块会成为A股价值投资的黄金板块。