2021年的上市公司业绩“爆雷季”如期而至。

  在西水股份(3.700, -0.41, -9.98%)等之后，力源信息(3.500, -0.87, -19.91%)加入了业绩爆雷大军。1月26日晚间，力源信息发布业绩预告，预计公司2020年度营业收入为103亿元-104亿元，同比下降21.56%-20.80%；归属于上市公司股东的净亏损为16亿元–18亿元，上年同期盈利1.92亿元。这也将是公司自2011年上市以来首度亏损。

  力源信息解释，2020年新冠疫情在美国的流行蔓延，特朗普政府对华为不断升级施压手段直至彻底封锁，公司对华为的间接销售也随之逐级下降，公司的索尼CMOS传感器芯片全年销售收入从2019年略超80亿人民币，下降到2020年接近50亿人民币。

  公司表示，对收购深圳鼎芯、南京飞腾、武汉帕太时形成的商誉进行了初步减值测试，由于以上原因，预计计提商誉减值金额约18-19.5亿元，导致公司本报告期业绩亏损。

  商誉减值爆亏18亿

  力源信息的主营业务包括上游电子元器件的代理分销业务及自研芯片业务、下游解决方案和模块的研发、生产、销售以及泛在电力物联网终端产品的研发、生产及销售。

  作为一家创业板上市公司，在上一轮的并购大潮中，公司通过并购快速做大。2016年10月和2017年3月，公司分别完成对南京飞腾100%股权和武汉帕太100%股权的收购，相关资产分别在2016年10月8日和2017年3月6日完成过户。南京飞腾业绩从2016年10月8日起开始幵入公司合并报表，武汉帕太业绩从2017年3月6日起幵入公司合并报表。

  随后，公司业绩进入了爆发期，2017年上半年，南京飞腾贡献利润1600-1700万元，武汉帕太贡献利润1.11-1.13亿元，合并入报表的利润预计为6500-6600万元，南京飞腾和武汉帕太合计合并入净利润8100-8300万元。

  整体来看，2016年，公司扣非后的归母净利润仅有4344.11万元，2017年暴增至3.07亿元。2018年，这一数字维持在3.18亿元左右。

  不过，公司业绩增长的同时，股价变现却非常一般。2015年创业板牛市期间，公司前复权后的股价一度高达16.69元每股，但是随后一年不如一年。截至2021年1月26日收盘，公司股价仅有4.37元，总市值51.49亿元。

  2018年以后，公司业绩也无法维持增长。2019年公司净利润回落至1.92亿元。2020年业绩预告，公司爆亏18亿元。

  财报显示，2011年-2019年，力源信息实现的归属净利润分别约2419.8万元、1532.77万元、1710.75万元、2031万元、3702.22万元、4734.9万元、3.24亿元、3.57亿元、1.92亿元。也就是说，力源信息2020年迎来上市以来首亏，且亏掉了前9年归属净利润总和。

  公司解释，2020年由于疫情因素影响同时美国政府对中国高科(4.000, -0.03, -0.74%)技产业掀起新一轮疯狂打压，公司重要的行业应用市场--手机市场格局发生了较大变化，导致公司手机行业销售规模下滑。

  公司是日本索尼CMOS传感器芯片在国内手机领域最重要的代理服务商之一，公司间接客户为华为、小米、OPPO、VIVO等手机厂家及其代工厂。随着2020年新冠疫情在美国的流行蔓延，特朗普政府对华为不断升级施压手段直至彻底封锁，公司对华为的间接销售也随之逐级下降，公司的索尼CMOS传感器芯片全年销售收入从2019年略超80亿人民币，下降到2020年接近50亿人民币。

  公司另一个行业应用市场--泛在电力物联网行业则严重受到2020年新冠疫情的不利影响，其电力计量采集解决方案业务因下游客户项目受到疫情影响导致相关产品招标及安装延迟，出货量减少。

  公司根据会计准则等相关要求，对收购深圳鼎芯、南京飞腾、武汉帕太时形成的商誉进行了初步减值测试，由于以上原因，预计计提商誉减值金额约180000-195000万元，其中武汉帕太约157000-168000万元，南京飞腾约18000-21000万元，深圳鼎芯约5000-6000万元（实际计提金额需依据评估机构及审计机构审计后确定），导致公司本报告期业绩亏损。

  业绩疲态早已显露

  值得注意的是，力源信息的业绩疲态早已显露。2019年，公司实现净利润1.92亿元，同比下降46.17%。

  分子公司来看，武汉帕太的业绩表现不佳，是导致公司业绩低迷的核心原因之一。武汉帕太是力源信息最重要的一笔并购。上市公司2015年度的营归属于母公司所有者的净利润仅有3702.22万元。但是武汉帕太2015年度实现净利润就高达1674.52万元。

  根据当时的收购方案，力源信息以现金支付结合股份支付的方式，以26.3亿元的价格收购了武汉帕太100%的股权。在支付巨额成本的同时，力源信息要求武汉帕太的原控制人等签下了业绩对赌协议。

  根据协议，武汉帕太2016年度、2017年度及2018年度对应的实际净利润（专项模拟审计报告、专项审计报告的合并报表中扣除非经常性损益前后归属于母公司股东的净利润孰低者，下同）数额不低于20500万元、23780万元及27585万元。

  2016年至2018年，武汉帕太实际实现累计净利润7.38亿元，其中2018年实现2.82亿元，堪堪实现业绩承诺。

  但是到了2019年，武汉帕太的业绩就出现了显著下滑，2019年报显示，帕太集团有限公司和帕太国际贸易（上海）有限公司全年净利润仅有2.27亿元。而深圳鼎芯等公司业绩也显著下滑。

  2019年，公司对深圳鼎芯和武汉帕太业绩分别计提了商誉减值准备1881.73万元和7729.14万元，合计为9610.86万元。

  值得注意的是，去年二季度以来，力源信息持续有股东减持和高管离职。

  2020年11月12日，力源信息发布关于独立董事李安定任期届满离任及董事胡戎辞职的公告。公告显示，李定安自2014年11月13日至2020年11月12日，连任力源信息独立董事长达六年。

  另外，董事胡戎由于个人原因，申请辞去力源信息第四届董事会董事职务，辞职报告自11月11日起生效。胡戎原定任期为2018年11月30日至2021年11月29日，辞职后，仍继续在力源信息其他岗位任职。截至11月12日，胡戎通过乌鲁木齐融冰股权投资合伙企业（有限合伙）间接持有股份681.39万股，占总股本的0.58%。

  此外，公司于2021年1月8日公告，公司持股5%以上股东、董事赵佳生减持1178.15万股公司股份。2020年9月份，公司公告董事胡斌、胡戎控股的融冰投资，高管刘昌柏、陈福鸿董事、高管王晓东合计减持公司股份546.814万股，占公司总股本的0.4642%。2020年12月份，公司披露持股5%以上股东华夏人寿累计减持公司股份2356.29万股，减持比例为2.00%。

  荣耀手机破茧重生，产业链有望恢复

  虽然多次计提减值损失，但是力源信息仍然对未来业务发展表示了乐观。

  公司表示，2020年华为受美国制裁打压导致公司对其间接销售已经大幅缩减，今年美国新政府上台后华为手机能否迎来转机、荣耀手机从华为剥离后能否规避制裁打压，公司将采取积极措施应对。同时手机市场往往此消彼长，公司2021年将努力加大对小米、OPPO、VIVO等非华为客户的销售力度；泛在电力物联网市场2020年受疫情很大影响，2020年底部分地区出现电荒后，公司将密切关注今年电网建设的相关机会。

  目前，公司核心团队和客户稳固，今年半导体芯片供应紧缺的市场环境，将有利于公司获取客户订单实现公司销售复苏反弹。同时公司未来重点发展的芯片设计公司力源半导体今年将大幅增加研发投入，预计今年下半年将有新的自研芯片面市。公司对未来发展前景充满信心。

  值得注意的是，荣耀脱离华为之后，已经逐步走上正轨。

  1月22日，荣耀公司正式举办了新年的第一场发布会，带来了荣耀V40、笔记本电脑、智能手表等多款新产品。

  发布会后，荣耀CEO赵明接受了媒体采访。他介绍，此次荣耀独立和拆分包含了端到端的体系，整体8000人的队伍有超过50%都是研发团队，涵盖了研发、销售、营销、供应链、财经等完整的体系。且很多原有的华为体系开发是一个平台性的技术转移，比如最先进的摄像头技术、最先进的工艺，包括架构设计，以及大家耳熟能详的GPU Turbo、Link Turbo等技术都全部迁移要新荣耀公司。

  荣耀2020年11月17日正式对外官宣独立之后，整个荣耀体系转变，过去很多高端旗舰店的零售合作伙伴，供应在逐渐恢复过程中已经开始启动高端旗舰店的选址和建设，就是要帮助荣耀未来提升各级城市服务消费者的能力。

  而在供应链方面，几乎所有的供应伙伴都已经全面恢复了对新荣耀的供应，生产供货的角度已经没有任何牵制，可以全力以赴面向市场。包括AMD、英特尔、镁光、三星、高通、微软、MTK等所有熟悉的在荣耀过去供应商当中全面恢复了合作。