汇得科技多项数据不合逻辑，关联交易疑窦丛生_IPO_新闻动态

汇得科技多项数据不合逻辑，关联交易疑窦丛生

财经参考李硕 2018-07-23 178

日前，上海汇得科技股份有限公司（以下简称：汇得科技）正在进行新股发行的网上路演，公司此次公开发行不超过2,666.67万股股份，募集资金5.20亿元，用于建设“年产18万吨聚氨酯树脂及其改性体项目”、“技术研发中心项目”和“智能化改造项目”等三个募投项目，公司拟在在上交所挂牌上市。
公司从事聚氨酯树脂产品的研发、生产、销售与技术服务，主要销往华东六省一市，该地区的产品销售收入占主营业务收入95%以上，2015-2017年，公司的营业收入分别11.31亿元、11.74亿元和14.26亿元。
报告期内公司的负债较高，2015-2017年，公司的资产负债率分别为61.37%、56.51%和52.66%，而同期行业的平均水平为：37.16%、34.31%和36.20%。
报告期内，汇得科技多次违规受罚。2015年9月因将厂房违改成员工宿舍违反《上海市消防条例》而被上海金山区公安消防支队处罚；2015年9月和10月，因排水中化学需氧量和指标超标违反了《上海市排水管理条例》被处罚和警告；2016年6月因化学品未张贴安全标签违反《危险化学品安全管理条例》被上海金山区安监局处罚。

多项数据不合逻辑，信息披露的真实性存疑

根据招股书披露，公司披露无锡双象超纤材料股份有限公司（以下称双象股份）为其2016年、和2017年第五大客户和第三大客户，分别对其销售为4,235.23万元和6,671.56万元。
但双象股份2016年的年报数据显示，公司的前五供应商采购额分别为30,028.3万元、4,368.82万元、4,035.66万元、1,953.14万元和1,945.61万元，并无公司披露的4,235.23万元。
同时，根据双象股份2017年年报披露显示，前五供应商的采购数据分别为50,257.77万元、6,438.43万元、4,910.18万元、3,992.4万元和3,487.95万元，亦无公司披露的6,671.56万元。此外，公司在披露对供应商浙江省交通科技股份有限公司（原浙江江山化工股份有限公司）也存在类似的数据“打架”的情况。
此外，2015年12月实施员工持股，专门做了一次评估，按评估值（与净资产溢价不多）转让，2015年股份支付费用1690.61万元，但公司在招股书360页管理费用中阐述管理层持股平台入股产生的费用为1,708.11万元。
2014-2017年，公司实现的营业收入分别为：14.86亿元、11.31亿元、11.74亿元和14.26亿元，最近三年逐年递增，但较2014年均出现下滑。同时，2014年-2017年公司披露的营业利润分别为4,766.82万元、5,610.47万元、10,658.71万元和12,803.29万元。公司的利润在2016年出现了质的飞跃，较2015年和2014年，在营收增长有限甚至出现下滑的情况下利润大增。
与此同时，2016年相对于2014年和2015年的产品价格出现下滑（如下图所示，来源于招股书）。

而公司主要原料采购价格2016年与2015年相当，如以下采购价格图。

公司在2016年与2015年营收相当，产品售价下滑，采购价格上升的情况下，公司的利润却几近翻倍的增长，难于说通。

关联交易之疑

资料显示，分别成立于2013年9月、2014年4月和2015年3月的武进区湟里钱芬琴五金厂、武进区湟里钱爵五金厂和武进区湟里五蝶机械配件厂均为汇得科技的关联企业，前两个企业的法人和经营者是钱芬琴，第三家企业的法人和经营者为陈菊华。钱芬琴系公司实控人钱建中的姐姐，陈菊华系钱芬琴的配偶。2014年、2015年公司先后向其采购金额分别为：2,967.72万元和2,589.66万元。2016年1月，钱爵五金厂和五蝶机械配件厂注销，2016年11月，钱芬琴五金厂注销。
此外，2011年公司收购了汇得国贸，汇得国贸由汇得树脂和颜群分别持有80%和20%的股权，汇得树脂公司实控人钱建中、颜群夫妇持有100%股权的企业。2015年公司收购了普菲特化工，普菲特化工分别由李保凤和钱宏法各持70%和30%的股权，李保凤为实控人之一颜群的母亲，钱宏法系公司董事、副总钱洪祥的哥哥。2017年11月，公司收购了常州韵祺，常州韵祺由朱剑和高晓俊各持99%和1%的股权。其中，朱剑系公司实控人之一颜群妹妹的配偶。
武进区湟里钱芬琴五金厂、武进区湟里钱爵五金厂和武进区湟里五蝶机械配件厂为何三家企业均在2016年注销？公司的交易价格是否公允，收购关联方企业是公司业务需求还是其他安排？带着种种疑问，《财经参考》致电公司电话，但始终无人接听，而后将所述问题发往招股书披露的邮箱，亦未收到相应的回复。
此外，另一个有关公司与关联方交易价格有失公允的是公司向关联企业租赁厂房的定价。
据招股书披露，汇得科技下属子公司上海汇得国际贸易有限公司（以下简称：汇得国贸）和上海鸿得聚氨酯有限公司（以下简称：鸿得聚氨酯）向关联方汇得集团租赁用于办公和仓储的厂房。
汇得国贸的租赁面积为1,957.80平米，租赁单价为0.85元/天·㎡；鸿得聚氨酯在2015年和2016年两年中租赁面积为9,062.00平米，在2017年降低租赁面积至6,800.00平米，其租赁单价分别为0.74元/天·㎡、0.88元/天·㎡和0.78元/天·㎡（如下图，来源于招股书）

与招股书披露的地段相似、面积相似的第三方厂房租赁参考价格相比较，汇得国贸的租赁单价比参考价格低了10.53%；而报告期内鸿得聚氨酯的租赁单价分别比参考价格低了17.78%、2.22%和13.33%。